本周各大央行动态前瞻：美联储陷入两难 黄金短期只能“陪绑”

  美联储：加息得罪特朗普，不加息丢信誉

  近期，市场的注意力被美联储9月15日至16日下一次议息会议的加息预期牢牢占据。

  上月末美联储主席沃什发表讲话，释放出“如果通胀持续高企，可能必须采取行动”的信号。本周，美联储理事沃勒表示，如果未来数据证实通胀压力正在降温，他倾向于支持维持利率稳定，并直言从近期数据中“看到一些通胀降温迹象”。周五一份强劲的非农数据出炉后，支持加息的理由进一步夯实。但这次加息最终能否落地，目前依然悬而未决。

  这份不确定性，让所有投资者都在为9月11日即将公布的月度消费者价格指数（CPI）报告可能引发的波动做好准备。这份报告是华尔街关注度最高的通胀核心指标。

  道明财富首席投资策略师Sid Vaidya表示：“过去几个月，美联储官员一直在反复强调他们对物价稳定的承诺，如果通胀后续未能出现足够明显的回落，到了某个时间点，这种表态就必须有实际行动作为支撑。CPI这份报告肯定会彻底左右市场走向……眼下所有的行情悬念，全都押在这份数据上了。”

  特朗普的降息施压给美联储的政策制定增添了另一层复杂性。他周五威胁称，如果美联储不听从他的要求，他将切断与美国存在贸易逆差国家的贸易往来。这意味着，若沃什在两周后的央行会议上收紧货币政策，可能招致总统不满，而如果他选择按兵不动，则可能因近期强硬的言论损害自身信誉。

  尽管特朗普祭出极端威胁，但市场的加息预期仍被就业数据点燃。伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据显示，美国货币市场目前定价的本月加息25个基点的概率为59%，且完全定价了12月会落地一次同等幅度的加息。

  在市场从美联储那里得到答案之前，黄金价格将继续反映利率定价。

  FXTM高级分析师Lukman Otunuga表示，虽然当前黄金的下行压力占优，但多头已经成功守住了关键位置。“从技术面来看，如果跌破4400美元，黄金将进一步下探100日均线4350美元，后续看向4300美元心理关口，以及50日均线4240美元。但如果价格重新站稳4400美元并维持在这一水平之上，多头将尝试向4500美元的心理关口发起反攻。

  GivTrade技术分析师Waleed Said认为，黄金的每一次回调都是买入机会，但投资者需要保持足够耐心。他提到，如果后续美联储真的落地加息，黄金价格甚至有可能跌破4000美元。但他同时补充，所有短期波动，在美国政府不可持续的债务规模、以及其对长端收益率曲线的长期影响面前，都不值一提。

  他表示，“当发债方不得不亲自下场托底自己的长端国债时，答案就已经很清楚了：美联储的政策空间根本没有大家想的那么大。它可以上调联邦基金利率，但根本没法完全控制30年期长债收益率的走势。”

  AuAg Funds创始人, Eric Strand本周早些时候也称，哪怕存在潜在加息的威胁，他依然把黄金的每一次回调都视为买入机会。他解释道，美国主权债务规模已经突破40万亿美元，政府根本承担不起大幅走高的利率成本。

  他补充，一两次加息根本不足以彻底消灭通胀，并直言当前美联储是“光说不做”。“他们必须压低长端利率。在我看来，答案非常明确：他们最终一定会重启量化宽松，或者换个别的名字的类似操作。我们只需要耐心等待，等这轮短期波动过去，黄金价格自然会重新回升。”

  其他央行：欧洲央行加息25个基点几无悬念，后续路径成焦点

  周四1:00，欧洲央行行长拉加德在德国央行官方晚宴上发表演讲；

  周四20:15，欧洲央行公布利率决议；20:30，欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会。

  欧洲央行本周利率决议将成为欧元区市场的核心事件。市场几乎已经完全消化加息预期，LSEG数据显示，投资者押注欧洲央行本周加息25个基点的概率接近100%。

  因此，真正决定市场走势的或许并不是欧洲央行会不会加息，而是行长拉加德及管委会成员将如何描述通胀、经济增长前景以及下一次加息的可能时点。经济学家预计?，欧洲央行可能会上调2026年的增长预测，同时维持中长期的通胀目标。?

  北欧联合银行首席分析师Jan von Gerich和首席经济学家Tuuli Koivu表示，由于欧洲央行始终强调“依赖数据、不预先承诺”未来政策路径，上述两位分析师预计，欧洲央行在本次会议上可能不会对下一步行动给出明确指引。

  本周四发布的一份路透社民调显示，欧洲央行将于9月10日进行本轮紧缩周期的第二次也是最后一次加息，这将是其15年来最短的加息周期。相比之下，市场仍保留对欧洲央行第三次加息的预期。

  尽管中东地区战争在最近几天再度升级，且过去一周全球债券收益率大幅上升，但密切关注央行动向的预测人士仍坚持认为，欧洲央行不太可能对脆弱的经济施加进一步压力。

  此外，多位消息人士向路透社透露，欧洲央行政策制定者对9月之后进一步收紧货币政策缺乏意愿，部分原因是长期通胀预期已较为稳固，这与民调结果类似。

  不过，要扭转这一局面或许并不需要太多条件，尤其是如果伊朗战事久拖不决或进一步升级的话。

  法国外贸银行首席欧洲经济学家Alain Durre表示：“柴油、汽油和食品价格居高不下，对消费者来说感受十分直观。如果这些价格压力持续存在，短期消费者通胀预期很可能再度抬头，进而就会出现工资水平随通胀上行的风险。”

  柏林工业大学国际管理学院讲师Dennis Shen警告称，短期能源价格震荡尚可忍受，但如果局势导致能源冲击演变为长期的结构性通胀，欧洲央行将避无可避，不得不采取更强硬的立场。

  （亚汇网编辑：林雪）