2026-08-18 16:38:13
德意志银行英国首席经济学家桑杰·拉贾指出，尽管英国经济表现优于预期，但劳动力市场依然停滞不前，失业率仍为4.9%，且有薪员工数量在下降。 工资增长持续放缓，但职位空缺、裁员、申请人数和劳动力市场流动性等方面已出现稳定迹象，这使得货币政策委员会（MPC）很可能会在关键通胀数据发布前有所保留。
劳动力数据显示稳定
“尽管英国经济表现优于预期，但劳动力市场依然停滞不前。”
“在劳动力市场的定量方面，失业率保持在4.9%不变（我们预计略降至4.8%）。 尽管HMRC工资单数据波动较大，但也显示每月领取工资的员工人数减少了13,000人。 在工资增长方面，私营部门工资放缓仍在继续，平均每周工资增长放缓至2.8%（300万美元/年）。 "
“但也不是全是坏消息。 如果你仔细观察，劳动力市场可能正显示出一些稳定的初步迹象。 首先，职位空缺——衡量就业需求的最佳替代指标——在截至7月的三个月内放缓，降至仅707,000个（此前为711,000个）。 可以确定的是，今年职位空缺在非常狭窄的范围内波动——这表明我们可能正接近就业需求的底层。 就业岗位与失业人口的比例——劳动力市场紧张的良好指标——近几个月也保持在0.4。 "
“其次，同期裁员减缓至106,000人——这是自2025年7月以来的最低水平。 第三，理赔率也从4.4%降至4.3%。 "
“第四，劳动力市场流动性也显示出一定的动能。 低就业率将从2026年第一季度的8.6%降至2026年第二季度的8%。 2026年第二季度，职位流动率（即职位变动）也上升至2.4%。 英国自愿戒烟率自去年春季以来首次上升（0.8%）。 "
“简而言之，尽管劳动力市场表面上看似停滞，但前景已有稳定迹象。 对MPC来说，今天的数据对政策立场影响不大。 关键指标的疲软应暂时使MPC保持停滞，市场将关注明天的通胀数据。 "
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