2026-08-25 16:58:10
三菱UFJ金融集团（MUFG）的德里克·哈尔佩尼和阿卜杜勒-阿哈德·洛克哈特指出，黄金近期在美元走弱和美国收益率上升的背景下走强，历史上没有货币贬值的迹象。 他们发现，在近期市场周期中，随着DXY趋于稳定，黄金往往会回调，但如果美国收益率大幅下跌，历史表明黄金将进入进一步上涨阶段，使美元持续走弱的可能性更大。
收益率动态是黄金前景的关键
我们的分析分析了此前类似的美元走弱、黄金走强和美国国债收益率上升的阶段，试图验证后续市场表现是否支持货币贬值的说法。 历史证据表明事实并非如此。
“在之前的市场走势中，在极端信号读数后，美元并未继续走弱。 相比之下，DXY通常会趋于稳定，而黄金则倾向于在接下来的一到三个月内回落。 "
“如果这种背景发生变化，收益率开始急剧下降，历史表明市场将进入不同的阶段。”
“此前，在美元走弱、黄金走强、收益率下降的阶段，黄金继续上涨，美元保持疲软的可能性也更大。”
“从收益率上升转向收益率下降，是市场正从财政和定期溢价叙事转向由松散措施驱动的美元驱动的看跌环境的重要信号。”
“只要收益率保持高位，更可能的是美元趋于稳定、黄金盘整以及对利率差异敏感的外币对的选择性超额表现，而非持续的货币贬值。”
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