一、行情回顾与操作建议智利Arauco公布7月报价，银星已成交完毕无新报盘，乌拉圭阔叶浆新明星净价500美元/吨。据PPPC数据显示，世界20主要产浆国5月针叶浆发运量169万吨，环比上升4.4%，同比下降8.2%。据UTIPULP数据显示，6月欧洲木浆库存量环比上升2.4%，同比增长6.6%;消费量环比下降9.9%，同比下降10.6%。6月我国二、行业要闻广东省造纸行业协会发布了《关于推动广东省造纸行业“反内卷”促进行业高质量发展的倡议书》。这也是国内造纸行业发出的第一封“反内卷”倡议书。倡议书提出，坚决杜绝低于成本的倾销行为，抵制通过不正当手段套取补贴或抢占市场。鼓励企业根据真实成本、合理利润、服务标准及市场供需关系，自主、透明定价，保障行业整体价值空间。审慎评估市场容量，避免盲目扩张新增同质化、低端化产能，将资源更多投向技术改造与升级，加快替换高能耗、低效率的老旧设备，采用自动化、数字化生产技术提升效率，积极申报“两新”政策技改资金补贴，合理利用国家补贴对现有生产线实施技术改造。三、数据概览
机构看盘 小亚 2025-07-29 12:04 354
一、行情回顾与操作建议郑棉减仓回落。现货方面，最新纯宏观方面，美国与欧盟达成15%税率关税协议，市场关注中美在瑞典斯德哥尔摩的会谈。国际市场，干旱覆盖范围维持低位水平，CFTC基金净多持仓周环比小幅回升，外盘驱动有限，维持区间震荡运行。国内市场，本年度实播面积同比增加，整体丰产预期仍存。产业下游纺企对棉花原料采购冷清，整体刚需仍存，内地纺企开机已下降至较低水平，后期仍存继续下降预期。短期主力减仓换月震荡调整，9-1价差继续收敛。二、行业要闻截至7月24日，ICE可交割的2号期棉合约在21617包，上一交易日为21635包。CFTC数据显示，截至2025年7月22日，ICE期棉基金净多头率为-18.94%(周环比升3.97个百分点，上周升3.97个百分点)【基金多头持仓-基金空头持仓)/总持仓】。根据巴基斯坦轧花厂协会(PCGA)的统计，截至2025年7月15日，巴基斯坦2025/26年度新棉上市量累计达到4.6万吨，同比下滑22%;其中纺织厂采购3.9万吨;未售出新棉0.2万吨。三、数据概览
机构看盘 小亚 2025-07-29 12:04 346
【【操作思路】上周油价整体宽幅震荡运行，虽然周中时间略有反弹，但周末的回调抹去了大量的涨幅；预计本周时间油价将维持宽幅震荡的走势，建议关注价格区间【485-525】元/桶，区间内以短差操作为主，可考虑逢高偏空布局，但在地缘等因素的影响下波动幅度仍有可能加剧，因此不宜过度逐跌。仅供参考。【行情回顾】上周油价整体依然以宽幅震荡的走势运行，周中一度受到远期降息预期、关税谈判变动以及地缘局势的影响有所回暖，但周末时间则大幅回吐了涨幅，并最终导致油价录得近三周以来的低位，周线也录得连续两周的下行。【基本面分析】（1.1）宏观——关税前景基本确定上周时间美国总统特朗普表示将于8月1日前设定一项新的“对等关税税率”制度，关税幅度将在15%至50%之间，并且少数与美国“关系不佳”的国家将适用最高50%的关税，其中日本与欧盟部分国家已经达成15%关税的协议，该结果表示特朗普政府的关税政策正在朝着更加激进的角度靠拢，这或导致后续市场对于8月1日达成的结果转向相对悲观的预期。（1.2）宏观——9月降息预期高涨（1.3）宏观——地缘波动依然存在上周美国表示正在从卡塔尔首都多哈召回美国谈判代表团返美磋商，理由是哈马斯“缺乏在加沙达成停火的意愿”，整体对话仍未取得实质性突破，这或导致后续中东地区的地缘冲突仍以常态化的形式存在，但随后法国表示计划于9月联合国大会期间正式承认巴勒斯坦国，并表示将以此推动中东和平进
机构看盘 小亚 2025-07-28 23:04 292
【碳酸锂】政策落实力度不足，碳酸锂价格近期高位震荡。供应方面，锂盐厂产量小幅上行，回收端延续减产。国内外锂矿价格跟随锂盐价格反弹。锂盐厂小幅累库，下游小幅累库。需求方面，7月正极材料排产环比改善，三元材料排产环比较大幅度上行，终端新能源汽车销售回暖，锂电池需求支撑表现相对较好，下游补库需求有所提升。某盐湖大厂临时停产，影响时间不定，推动碳酸锂价格上行，宏观情绪持续发酵，近期高位震荡，关注相关政策。【工业硅】昨日工业硅冲高回落，SI2509合约收于9690元/吨。现货方面，华东通氧553#硅价格在10000-10200元/吨，较前一日上涨100元/吨；华东421#硅价格在10200-10500元/吨，较前一日上涨100元/吨；新疆99#硅价格在9400-9500元/吨，较前一日持平。基本面来看，新疆大厂部分炉子减产，目前复产不及预期，云南硅厂维持复产节奏。按照新疆大厂维持减产，则7月份工业硅产量环比下滑。需求方面，7月份硅料企业西南地区增量较大，产量将逼近11万吨；有机硅企业开工率变化不大，需求平淡；再生整体来看，7月份工业硅平衡表表现为去库，基本面持续改善，现货价格不断上涨，因此对昨日宏观情绪依然高涨，短期内预计工业硅或维持震荡偏强走势，上方关注新疆大厂及西南硅厂复产情况。若大厂全面复产叠加云南硅厂复产规模超预期，则工业硅将转为累库，从而对硅价形成压制。【多晶硅】昨日多晶硅继续大涨
机构看盘 小亚 2025-07-28 23:04 280
【现货价格】7月24日，东北三省及内蒙主流报价2180-2260元/吨，较昨日稳定;华北黄淮主流报价2340-2440元/吨，较昨日稳定。港口价格方面，鲅鱼圈(容重680-730/15%水)收购价2290-2305元/吨，较昨日上涨5-10元/吨;锦州港(15%水/容重680-720)收购价2290-2305元/吨，较昨日上涨5元/吨;蛇口港散粮【基本面消息】据Mysteel农产品调研显示，截至2025年7月18日，北方四港玉米库存共计220.9万吨，周环比减少9.7万吨;当周北方四港下海量共计34万吨，周环比减少26.20万吨。据Mysteel调研显示，截至2025年7月18日，广东港内贸玉米库存共计94万吨，较上周增加10.20万吨;外贸库存1万吨，较上周减少0.10万吨;进口高粱48.1万吨，较上周减少2.10万吨;进口大麦39.5万吨，较上周增加4.20万吨。据Mysteel农产品调研显示，截至2025年7月23日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量400.5万吨，降幅6.21%。根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至7月24日，全国饲料企业平均库存30.87天，较上周减少0.47天，环比下跌1.50%，同比上涨0.68%。【行情展望】7月25日进口拍卖约19.5万吨，政策拍卖持续但影响有限。供应端余粮偏紧，贸易商
机构看盘 小亚 2025-07-28 23:04 300
观点与操作策略上周五工业硅期货震荡运行，市场出现一定畏高情绪，在持续交易供给侧改革预期后，关注焦点逐渐转向基本面。从基本面来看，西南地区开工进一步增加，北方亦有明显复产动作，未来供应趋于增加，在价格持续上涨背景下，硅厂开工意愿明显提升，需求端因有机硅大厂事故停产，短期需求或有一定减弱，多晶硅、总体来看，前期工业硅主要受宏观情绪引导价格大幅上涨，但供需层面仍然偏弱，随着市场关注焦点的转向，盘面压力或将逐步显现。操作上，短线轻仓做空，SI2509合约参考区间9100-9800元/吨。相关市场信息1、百川盈孚：7月25日，中国金属硅市场参考价格9807元/吨，较上一个交易日持平，今日金属硅现货价格维持稳定，市场商家观望气氛浓厚，现货价格整体暂稳。临近月底，下游终端采购节奏放缓，整体成交以低价资源为主，高价成交寥寥无几。2、7月25日，SMM华东不通氧553#在9800-9900元/吨;通氧553#在10000-10200元/吨;521#在10100-10300元/吨;441#在10200-10400元/吨;421#在10200-10500元/吨;421#有机硅用在10300-10600元/吨;3303#在10800-11100元/吨。天津地区个别硅价调涨。昆明、黄埔港、天津、西北、新疆、上海、四川地区硅价持稳。97硅今日价格同样持稳。数据信息相关图表(来源：
机构看盘 小亚 2025-07-28 14:33 390
【豆粕】现货信息：张家港2850元/吨、天津2920元/吨、日照2850元/吨、东莞2850元/吨。市场分析：(1)国际方面：关税政策和天气为价格主要驱动因素。随着临近美豆种植关键期，天气炒作敏感度增加。中美下周开启第三轮贸易会谈，关注会谈内容。(2)国内供需：大豆到港高峰，油厂开机率和压榨高位，豆粕供给压力凸显。中美虽进行多轮商务会谈，但关系依旧不明朗，未来四季度大豆买船存在较大缺口，美豆出口的不确定性支撑远期合约。随着下游库存建立并接近饱和，下游转为刚需补货。油厂大豆库存回升至高位，豆粕延续累库态势。参考观点：豆粕短线或测试支撑平台。【豆油】现货信息：江苏地区8290元/吨、广州8340元/吨、福建地区8330元/吨。市场分析：(1)国际方面：美豆即将进入关键生长期，关注产区天气变化。(2)国内供需：油厂开工率和压榨量恢复高位，豆油供给压力偏大。国内油脂消费淡季，下游成交清淡多数油厂销售远期合同为主，市场观望氛围较浓。豆油库存处于累库态势。参考观点：豆油短线或区间震荡。【从国内来看，玉米市场虽处于新旧粮交替空窗期，但进口玉米拍卖持续进行，加之其他替代品进口资源叠加，推动市场情绪略悲观，因此期价相对疲弱，但期价已跌至相对低位，短期情绪修复期价低位反弹;而国内玉米下游采购谨慎导致消费乏力，养殖利润低位，加之小麦替代的影响，饲料企业对玉米的补库需求受抑制，玉米深加工企业因亏损导致开工
机构看盘 小亚 2025-07-28 13:33 354
【沪铜】隔夜沪铜主力合约震荡偏弱，基本面矿端，需求方面，当前下游加工企业消费仍处淡季，加之，近期因行业预期提升铜价表现强势，下游在淡季节点对高价铜的接受度较为敏感，多采取谨慎态度进行刚需补库，现货市场成交情绪较为平淡。库存方面，由于部分刚需补库需求，社会库存小幅下降，整体仍处中低水位运行。整体来看，沪铜基本面或处于供给增速略有放缓，需求暂弱但预期逐步向好的阶段。策略建议：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。【沪铝】隔夜沪铝主力合约震荡偏弱，基本面供给端，国内电解需求端，下游淡季影响不断发酵，虽政策环境对长期行业稳增长、促销费提供积极预期，但短期内消费偏淡的压力亦令电解铝产业库存小幅积累，铝水比例下降、铸锭量偏多。总体而言，沪铝基本面或处于供给相对稳定、需求偏弱的阶段，长期消费预期较好，产业库存小幅积累。策略建议：沪铝主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。【沪铅】沪再生铅方面，目前受废电瓶原料端供应较紧影响，冶炼厂信心不足，整体供给偏紧。从实际复产节奏来看，由于成本倒挂，复产进度偏缓。需求端看，铅蓄电池行业作为铅的主要消费领域，逼近传统消费旺季，理论上电池厂生产备库意愿应有所加强。然而，实际情况是，当前在价格上涨背景下，现货成交表现一般，下游仍处于观望状态。铅酸蓄电池虽有涨价情况，但经销商去库缓慢，抑制了电池厂开工积极性，导致今年季节性旺季效果暂未显现。库存方面，国内库
机构看盘 小亚 2025-07-28 13:33 370
【多晶硅治理低价的政策目标初步达成，对应市场看多情绪已较充分反应。此外电子信息司发言表示为了推动落后产能有序退出，会定期公告符合规范条件的企业名单，进一步加强政策落地。另外现货市场价格方面，硅片环节成功顺价，拉晶厂对多晶硅价格上涨的接受度有所提高。由于硅料与硅片环节已有实质性成交，总体成交重心仍然上移。【碳酸锂】藏格矿业停产造成盐湖料碳酸锂产量环比降低，但云母料产线开工平稳，江西矿山开采节奏暂未受到实质性影响，基本面改善程度有限，碳酸锂周度产量维持相对高位，累库压力并未减弱，而考虑锂资源端事件扰动仍在发酵，市场不确定性因素依然较强，关注8月上旬重点矿山采矿许可证续期情况，参与者需谨慎。
机构看盘 小亚 2025-07-28 12:03 334
【上周现货方面，截至7月25日，自繁自养生猪养殖利润为62.16元/头，环比减少28.73元/头;外购仔猪养殖利润为-71.39元/头，环比减少52.73元/头;猪粮比价为6.02，周环比下降0.15。上周全国生猪现货价格先涨后跌，周初受台风天气影响，养殖端缩量抗价;随着天气影响减弱，集团企业出栏积极性增加，叠加终端需求偏弱，生猪价格小幅回落。政策方面，7月23日农业农村部召开推动生猪产业高质量发展座谈会，邀请了头部生猪养殖企业以及大型屠宰加工企业等参会，会议提到要严格落实产能调控举措，合理淘汰能繁母猪，适当调减能繁母猪存栏，减少二次育肥，控制肥猪出栏体重，严控新增产能。受该消息提振，【上周现货方面，全国玉米现货均价为2407.84元/吨，周环比上涨2.84元/吨。港口方面，截止7月25日，锦州港地区水分15%容重720的玉米报价2290-2310元/吨，环比下跌30-40元/吨;水分15%玉米平舱价2320-2330元/吨，环比持平。鲅鱼圈港地区水分15%容重720的玉米报价2290-2310元/吨，环比下跌40元/吨;水分15%玉米平舱价2320-2330元/吨，环比下持平。广东蛇口港地区水分15%玉米散粮成交价2410-2430元/吨，一级玉米报价2450-2470元/吨，环比下跌10元/吨。工业消费方面，据Mysteel农产品调研显示，2025年7月17日至7月23日，全国
机构看盘 小亚 2025-07-28 12:03 267
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