一、行情回顾本周双焦加速上涨，国家能源局针对超产煤矿核查，国家能源局对山西、内蒙古等8省区生产煤矿进行核查，要求2024年全年及2025年上半年单月产量不得超过公告产能的10%，超产企业一律停产整顿，二、2.1焦炭需求根据钢联数据，本周2.2焦炭供给根据钢联数据，本周焦炭产量111.76万吨，前值111.30万吨，其中247家钢厂焦炭日均产量47.16万吨，前值47.09万吨，产量环比提高0.15%，独立焦化企业焦炭日均产量64.6万吨，前值64.21万吨，环比增加0.61%，因现货焦煤涨价，亏损焦企数量增多，焦炭供应有望继续收缩，焦炭供应环比微涨。2.3焦炭库存根据钢联数据，本周焦炭库存918.23万吨，上周925.65万吨，其中247家钢厂焦炭库存639.98万吨，前值638.99万吨，环比增加0.15%，本周焦炭库存环比持续去库，近期钢厂、贸易商采购焦炭积极性提高，备货积极，焦炭库存有望继续去库。三、焦煤供需分析3.1焦煤供给根据钢联数据，本周精煤周度产量52.145万吨，上周53.375万吨，产量降低1.23万吨，环比提高1.50%。本周开工率62.31%，上周62.85%，环比降低0.86%，本周产量和开工率环比继续小幅下降，受环保检查、停产整顿影响，复产情况不及预期，焦煤供应收窄，短期焦煤供应依旧偏紧。3.2焦煤库存根据钢联数据，本周炼焦煤库存2355.67万吨，前值2
机构看盘 小亚 2025-07-28 12:03 355
【近期交易重心在“反内卷+稳增长”，需警惕短期情绪释放后的阶段性回调风险。全球铁矿石发运总量3109.1万吨，环比增加122.0万吨，后续供应依然宽松。产业端淡季，五大钢材产量降，但铁水产量环比跌0.21万吨至242.23万吨，依然处于高位，铁矿基本面短期尚可。中长期看，铁矿石中长期看整体呈现供应逐步回升、需求相对低位、港口库存步入累库通道的局面，供需过剩格局不变，月底政治局会议即将来临，宏观中性偏强，后续关注政策落地情况以及淡季需求表现。【焦煤】近期“反内卷”政策持续发酵，多部门治理“内卷式”竞争，市场情绪乐观，焦煤主力周内连续涨停，焦煤产量下降，钢厂铁水产量维持242万吨以上高位，整体煤焦基本面偏强，资金大量流入黑链品种。交易所连续发布风险预警，并对焦煤限制开仓数量，需警惕短期情绪释放后的阶段性回调风险。焦炭产量微增但库存去化明显，焦炭现货供应偏紧，短期涨幅过大高位调整，后期关注铁水及煤焦供应端动向。【市场情绪扰动较多，玻璃中下游库存偏低有补库空间，但刚需尚未回暖。长期看，房地产行业整体仍处于调整周期，房屋竣工面积同比下降较多，玻璃需求难以大幅回升。近期交易重心在“反内卷+稳增长”，需警惕短期情绪释放后的阶段性回调风险，后期需关注现实需求能否好转。
机构看盘 小亚 2025-07-28 12:03 368
【江苏太仓甲醇市场价2488元/吨，上升20元/吨;中国甲醇港口样本库存72.58万吨，周下降6.44万吨;中国甲醇样本生产企业库存33.98万吨，周减少1.25万吨，样本企业订单待发24.48万吨，周增加0.17万吨;甲醇产能利用率83.98%，周上升1.56%;下游总产能利用率73.12%，周下降0.49%。评：国内甲醇开工预期高位上升，下游需求预计较稳，本周预计港口到货有所增量，港口或累库。内地甲醇市场偏强，企业竞拍成交顺畅，港口甲醇市场基差偏弱，现货买气一般。预计甲醇09合约短期震荡运行，上方压力2460一线，建议观望或反弹短线做空。【全国重质纯碱主流价1350.5元/吨，上升60元/吨;纯碱周度产量72.38万吨，环比-1.28%;纯碱厂家总库存186.46万吨，周下降2.15%;浮法评：浮法玻璃开工较稳，库存下降，华北地区在出货良好支撑下，价格延续上行趋势，中下游适量采购备货。国内纯碱市场偏强震荡，企业价格上调，纯碱装置窄幅波动，下游需求表现平稳，适量补库成交。预计纯碱09合约短期震荡运行，上方压力1455一线，建议观望或反弹短线做空。【247家钢厂高炉开工率83.46%，环比上周持平;高炉炼铁产能利用率90.81%，环比上周减少0.08个百分点;钢厂盈利率63.64%，环比上周增加3.47个百分点;日均铁水产量242.23万吨，环比上周减少0.21万吨。(Mystee
机构看盘 小亚 2025-07-28 12:03 328
一、行情回顾与操作建议24日电解铝端，当前仍处于传统淡季，国内运行产能维持高位，需求侧保持低迷，淡季下铝加工环节开工率清淡依旧，铝绝对高价格对终端消费抑制的负反馈效应再度显现;利润方面，24日即时利润3979元/吨，仍处于高位水平。综合而言，淡季氛围下铝供需均趋弱，短期受政策预期支撑跟随板块普涨，但上方空间也暂时难以打开，前高附近阻力压制明显。二、行业要闻【电解铝进出口数据】据海关总署数据显示，2025年6月份国内原铝进口量约为19.24万吨，环比减少13.8%，同比增长58.7%。1-6月份国内原铝累计进口总量约124.99万吨，同比增涨2.5%。原铝出口：据海关总署数据显示，2025年6月国内原铝出口量约为1.96万吨，环比减少39.5%，同比增加179.4%;1-6月份原铝累计出口总量约为8.66万吨，同比增长206.6%左右。原铝净进口：2025年6月国内原铝净进口为17.27万吨，环比减少9.4%，同比增长51.3%，1-6月份累计国内原铝净进口约为116.33万吨，同比减少2.3%。(以上进出口数据基于海关编码76011090,76011010)置换产能减产中国6月原铝产量环比微降。国家统计局发布报告显示，中国2025年6月原铝(电解铝)产量为381万吨，同比增长3.4%。6月国内电解铝运行产能环比微浮变动，因山东-云南的电解铝二期置换开始，此次要求原厂置换产能减产并验
机构看盘 小亚 2025-07-28 12:03 336
【库存方面，EIA报告原油库存减少316.9万桶至4.19亿桶，降幅0.75%。精炼油库存+293.1万桶，汽油库存-173.8万桶。美国EIA周度数据显示柴油库存连续2周累库，且柴油消费处于年内低位，欧美柴油开始降温。总体而言，油价运行呈现逐步降温的表现，关注OPEC会议情况。【受淘汰老旧产能、烯烃装置加大外采以及到港量减少等利好影响，本周PP下游开工率同样保持稳定，下游需求淡季即将结束，关注后续需求表现。本周
机构看盘 小亚 2025-07-25 12:03 302
【策略分析】今日盘面高开高走尾盘翻红，美媒体称欧美接近达成协议、美将对欧盟征15%关税，白宫回应是臆测。何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈，中美谈判预期目前偏乐观。供给方面，截至2025年7月18日，现货粗炼费为-43.16美元/干吨，现货精炼费为-4.31美分/磅。冶炼厂粗炼费、精炼费本周均企稳回升，7月一家冶炼企业有检修计划，涉及精炼产能15万吨，对精炼需求方面，截至2025年5月，电解铜表观消费136.35万吨，相比上月涨跌+8.08万吨，涨跌幅+6.30%。下游处于相对淡季，虽价格下跌后报价升水走强，但交投情绪依然偏弱，终端工业产品如空调等均环比产量减少，下游按需跟进，市场观望情绪浓厚，上期所库存去化，终端需求依然有韧性。综合来看，市场目前对贸易会谈预期保持乐观，反内卷情绪降温，但市场强预期依然在发酵，水电工程长线的需求支撑依然存在，铜关税落地后，上期所库存维持低位，行情下方支撑强劲，但目前美联储降息不确定性及下游疲软情绪下，上行空间受限。【期现行情】期货方面：现货方面：今日华东现货升贴水100元/吨，华南现货升贴水-10元/吨。2025年7月23日，LME官方价9918美元/吨，现货升贴水-56美元/吨。【供给端】截至7月18日最新数据显示，现货粗炼费(TC)-43.16美元/干吨，现货精炼费(RC)-4.31美分/磅。【基本面跟踪】库存方面：SHFE铜
机构看盘 小亚 2025-07-25 12:03 611
一、行情回顾二、行业新闻1、据中国饲料行业信息网7月9日报道，马来西亚棕榈油市场大幅反弹，触及近三个月高位，受到相关油脂上涨和马币贬值的支撑。马来西亚棕榈油局(MPOB)将于当日发布月度供需报告，此前一项调查显示，马来西亚6月底棕榈油库存预计下降至199万吨，环比降幅为0.24%。国内市场上，三、行情展望现阶段加菜籽生长进入“天气主导”阶段。本周加拿大平原地区的炎热天气减少，且出现有利降雨，对市场带来一定压力。且据路透社7月16日报道，澳大利亚即将与我国达成协议，允许澳大利亚供应商试验性地向中国运送其它方面，MPOB报告显示，6月底马棕库存增长2.41%，至203万吨，且高频数据显示，7月1-15日马棕产量增加而出口有所下滑，牵制棕榈油价格。国内方面，油脂消费淡季，国内植物油供给较为宽松，且菜油油厂库存压力持续偏高，继续牵制市场价格。不过，油厂开机率下滑，菜油产出压力明显减弱。同时，三季度菜籽买船较少，远期压力或下滑。
机构看盘 小亚 2025-07-25 12:03 345
【焦煤】高炉日均铁水产量在经过两周的回落之后，上周单周环比回升2.63万吨，为近几周最大单周环比回升;全国523家炼焦煤矿精煤库存降至339.07万吨，为连续第四周下降，累计下降160.08万吨，且库存绝对量与去年同期基本持平。短期看，市场对于政策加码依然有期待。且9.3阅兵之前，北方的安监以及环保均可能会升级，煤炭供应可能继续受限，所以价格依然有进一步上涨空间。9-10月钢材需求旺季的表现大概率也不及预期，预计8月下旬之后，价格阶段性见顶概率较大。【美国能源部长表示，美国将考虑制裁俄罗斯石油，以结束乌克兰冲突。与此同时，欧盟上周五同意了对俄罗斯的第18轮制裁，降低了该国原油的价格上限。后续关注OPEC增产情况。【华南到港卸货增多，整体沿海甲醇库存延续上升。截至7月24日，沿海地区甲醇库存在87万吨(目前库存处于历史的中等偏上位置)，相比7月17日上涨3.45万吨，涨幅为4.13%，同比下降14.96%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在36.8万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计7月25日至8月10日中国进口船货到港量为69.88万70万吨。甲醇短期偏多为主。【
机构看盘 小亚 2025-07-25 12:03 311
【6月基建弱+地产平+出口强，基本符合前期预期，外需出口提前透支，地产投资继续回落，总需求难有逆季节性表现，在全年总需求无增量的基础下，会形成明显的前高后低格局。短期钢铁行业稳增长预期改善市场情绪，关注7月底中央政治局会议有无更多政策出台，成材短期受到宏观和政策面支撑。【造纸行业盈利水平处于偏低水平，纸厂库存压力较大，对高价浆接受度不高，需求处于淡季，刚需采买原料，利空于浆价。纸浆基本面呈现供需双弱格局，市场反内卷情绪回落，纸浆价格有望回调。【
机构看盘 小亚 2025-07-25 12:03 326
【黑海CPC混合原油8月份出口量预计为每日166万桶，月度出口约合650万吨，与7月份的出口计划基本持平;俄罗斯新闻社援引哈萨克斯坦总理奥尔扎斯·别克特诺夫的话说，哈萨克斯坦不考虑退出欧佩克及其限产同盟国协议，因为哈萨克斯坦认为这有助于稳定石油市场。评：受美国贸易谈判的乐观情绪提振，美国贸易谈判将缓解全球经济压力，美国原油库存下降幅度超过预期，国际油价结束连跌走势，同时继续在窄幅区间交投。整体上，OPEC+维持增产立场，原油实际产量释放偏慢，原油震荡走势。原油观望为佳。【据农业农村部监测，7月24日“农产品批发价格200指数”为112.69，比昨天下降0.05个点，“菜篮子”产品批发价格指数为112.73，比昨天下降0.07个点。截至14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.62元/公斤，比昨天上升0.2%。评：全国猪价下调为主，养殖端出栏压力依旧较大，终端需求无改善。价格下行趋势下，散户认卖程度增加，且局部地区非瘟，短线利空主导，市场悲观情绪较浓，预计价格偏弱震荡。但短期政策预期强烈，操作上建议择机做空。养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值。【马来西亚棕榈油局(MPOB)：预计2025年毛棕榈油产量将达到1950万吨，相较于去年的1930万吨有所增加;2025年棕榈油出口量将达到1700万吨，相较于去年的1690万吨有所增加。评：印尼基本面数据偏多，市场担忧苏门答腊近期雾
机构看盘 小亚 2025-07-25 12:03 339
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