2026-09-02 08:40:45
周三亚盘，现货黄金交投于4326美元/盎司附近，昨日金价出现大幅下挫，盘中最低触及4324美元，创下两周以来新低。杰克逊霍尔年会鹰派信号持续发酵，美债长端收益率大幅上行，美元指数维持强势，无息资产黄金承压明显。值得关注的是，中东美伊冲突进一步升级，传统避险逻辑并未带动金价走强，冲突推升油价加剧通胀担忧，反而强化美联储加息预期，形成“地缘避险失效”的特殊盘面格局，行情受消息扰动较大，冲高跳水、滑点风险居高不下，交易务必控制持仓规模。
基本面层面，美联储官员集体释放偏鹰表态，CME美联储观察工具显示9月加息概率升至68%附近。黄金作为无息资产，美债实际收益率上行直接抬升持有黄金的机会成本，资金持续从贵金属流向美债资产，是本轮金价回调的核心驱动因素。中东局势持续紧张，美伊摩擦不断，霍尔木兹海峡航运风险抬升，推升原油价格，市场担忧能源价格反弹再度推高美国通胀，进一步巩固美联储紧缩立场，地缘带来的利空间接盖过避险买盘，金价没有获得避险溢价加持。
本周将迎来美国ADP就业、CPI通胀以及非农就业等一系列重磅数据，将成为黄金短期行情的决定性催化剂。如果通胀数据继续表现顽固，市场将进一步上调加息预期，金价将面临进一步下行压力；若通胀、就业数据显著降温，加息预期回落，黄金才有机会迎来修复反弹。此外中东局势依旧存在变数，倘若冲突失控，短期仍会触发黄金脉冲式冲高，但冲高后依旧会受利率预期约束，容易走出冲高回落行情。
资金端，前期金价冲高之后，投机多头持续减仓，机构分歧明显。部分机构认为在高利率环境下金价还有回调空间；也有机构看好央行持续购金带来的中长期底部支撑，认为深度回调后具备配置价值。在重磅数据落地前，大资金选择观望，市场以存量博弈为主，多空双向调仓放大盘中震荡。
技术面，日线级别金价连续收阴，有效跌破5日、10日均线，MACD绿柱持续放大，空头动能释放，RSI进入超卖区间，出现短期超卖信号，但尚未出现明确止跌信号。中期多头结构虽未完全破坏，但短期空头占据主导，反弹多属于技术性修复，上方抛压沉重。四小时级别高点不断下移，运行于下行通道之中，反弹力度有限。
日内关键价位：短线第一支撑4310美元，核心强支撑4275美元；短线第一阻力4385美元，中期强阻力4430美元。国内沪金主力同步回调，支撑932元/克，阻力950元/克，美盘时段内外盘价差容易放大。若有效跌破4310支撑，金价将进一步下探4275；只有站稳4385上方，短线跌势才有望得到缓解。
综合来看，当前利率预期主导黄金行情，地缘更多只带来短期扰动。在CPI、非农数据落地之前，盘面震荡加剧，不宜盲目抄底，等待明确止跌信号再做布局。交易过程中合理设置止损，规避消息面来回扫损风险，谨慎对待隔夜持仓。
（亚汇网编辑：章天）
