2026-08-14 16:35:23
基本面：通胀双降 vs 鹰派坚守，多空陷入拉锯
美国劳工统计局8月13日公布的数据显示，美国7月PPI环比持平0%（预期+0.2%），同比上涨4.7%（前值5.5%，预期4.9%）；核心PPI同比上涨4.2%，环比上涨0.2%。这延续了周三CPI同比降至3.4%、核心同比降至2.5%的降温轨迹。
数据公布后，9月加息概率出现断崖式下调：
CME FedWatch：9月加息25基点概率从40%降至34.8%
联邦基金利率期货：9月加息概率从周三40%降至35%，一周前为55%
道富银行：9月维持利率不变概率升至68%
DBS集团研究指出，最新的美国通胀数据并未改变更广泛的美元叙事——"美国CPI通胀基本符合市场预期，既不强也不够弱，无法将美元指数推高于美日联合干预后美元兑日元抛售形成的99.4-100.1低点区间"。这意味着美元下行压力有限，间接限制了黄金的上行空间。
然而，美联储内部分歧进一步公开化。克利夫兰联储主席哈马克重申"现在就必须采取行动"，坚持现行3.50%-3.75%利率区间限制性不足；芝加哥联储主席古尔斯比则倾向于耐心等待，认为近期价格飙升主要由临时关税和能源因素推动。联邦基金期货显示年底加息概率略高于65%，低于一周前近85%——这表明货币政策路径仍未明朗。
地缘风险为美元撑底，但保留黄金避险溢价
美国财政部长贝森特表示，美国将对伊朗采取"前所未有的措施"；伊朗伊斯兰革命卫队高级顾问纳克迪表示，德黑兰的战略是让任何冲突代价高昂。特朗普再次宣称美国对霍尔木兹海峡拥有"完全控制权"，伊朗则誓言继续关闭该海峡。胡塞武装加紧对红海和曼德海峡船只的攻击，声称对沙特阿美炼油厂发动了无人机袭击。
这种地缘不确定性构成"双向压制"：一方面为避险美元提供买盘，限制黄金上行；另一方面保留战争风险溢价，为黄金提供底部支撑。正如市场观察所指出的——基本面环境喜忧参半，因此在激进方向性押注前需谨慎。
黄金技术分析
在4小时图上保持在200期指数移动平均线（EMA）上方，斐波那契支撑稳固，表明尽管近期回调，整体上升趋势依然完整。 然而，动能有所减弱，移动平均收敛背离（MACD）位于零轴以下及其信号线，相对强弱指数接近42，表明上升动能正在减弱。
与此同时，直接支撑位于38.2%的斐波那契回撤位4,285美元，这是自八月波动低点以来的最新反弹。 紧接着是更深的结构性支撑，4234美元附近回撤50.0%，4184美元回撤61.8%，200期EMA略低于此，进一步强化需求。 上行方面，初始阻力位于23.6%回撤位4,347美元，随后为周期高点锚点约4,448.40美元。若突破持续，将开启进一步上涨潜力。
