原油交易提醒：供应担忧情绪扰动油价，短期维持高位震荡，等待箱体压力测试

汇通财经APP讯——WTI原油周五亚洲交易时段维持窄幅震荡，价格徘徊在92美元/桶附近，此前一个交易日录得下跌。市场当前正在重新评估霍尔木兹海峡运输安全与全球供应风险之间的平衡。一方面，美国军事力量护航商业船只通过这一关键能源通道，降低了市场对于短期运输中断的担忧；另一方面，中东局势仍然存在较高不确定性，全球成品油供应紧张也在持续，为油价提供了较强底部支撑。市场关注的最新进展来自霍尔木兹海峡。美国军方周二为约40艘商业船只提供护航，这批船舶合计运输原油约1800万桶。相关行动被视为近期规模较大的战时护航行动之一。如果后续商船能够持续安全通过海峡，市场对于供应链突然中断的风险溢价可能进一步下降，并对国际油价形成一定压制。但运输安全改善并不意味着能源供应风险已经解除。相关报道显示，在此次行动期间，美军曾应对多起无人机袭击。虽然商船最终完成通行，但事件本身说明该能源运输通道仍然处于较高风险环境之中。对于原油市场而言，真正需要关注的并不是单次护航是否成功，而是未来数日乃至数周内，海上运输能否保持连续、稳定和可预期。霍尔木兹海峡的重要性决定了任何运输风险都会迅速转化为油价风险溢价。大量中东原油和成品油需要通过这一航道进入全球市场，因此只要市场认为通行安全受到实质性威胁，油价就可能重新计入供应中断风险。相反，如果商业船只能够持续恢复正常通行，前期由地缘风险形成的部分溢价则可能逐渐消退。当前油价之所以没有随着运输风险缓和而大幅下跌，还在于地区局势仍然存在反复可能。近期相关军事行动加剧了市场对于原油供应受扰的担忧，同时新的安全风险也令投资者难以完全撤出能源市场中的风险溢价。与此同时，俄罗斯方面释放愿意推动和平谈判的信号，为市场情绪提供了一定缓冲，使部分投资者重新评估潜在供应风险。相比原油本身，成品油市场释放出的紧张信号更加明显。美国柴油平均价格周四升至5.820美元/加仑，刷新历史高位。柴油价格持续攀升意味着全球中间馏分油供应正面临明显压力，而这一压力并不仅仅来自单一地区。美国与伊朗之间的持续冲突，以及乌克兰针对俄罗斯主要柴油出口炼厂的袭击，共同影响全球成品油供应链。炼厂受到干扰后，即便全球原油资源本身仍然存在，能够及时转化为柴油、航空燃料等产品的有效炼化产能也可能下降。对于油价而言，这种“原油供应尚可、成品油供应偏紧”的结构同样具有重要影响。因此，当前原油市场存在一个值得关注的分化现象：霍尔木兹海峡运输风险有所缓和，压低了原油风险溢价；但全球成品油供应趋紧，又限制了油价的下跌空间。两种力量相互抵消，是WTI目前维持在92美元附近震荡的重要原因。加拿大能源出口数据也反映出能源在外部收支中的重要作用。加拿大能源领域继续保持较大的对外顺差，但非能源领域的逆差正在扩大。市场分析显示，加拿大能源顺差从约150亿短期来看，93美元关口将成为WTI多空争夺的重要位置。若海峡通行持续稳定且地区局势进一步缓和，油价可能逐渐回吐风险溢价；如果运输安全再次受到挑战，或者炼化设施遭遇进一步干扰，则油价仍可能快速重新走强。后续应重点关注霍尔木兹海峡实际通行情况、全球成品油库存与炼厂运行、主要产油地区供应变化以及高油价对全球需求的潜在冲击，这些因素将共同决定WTI能否有效突破93美元关口。