2026-08-25 13:05:20
随着美国（US）加大对伊朗及其贸易伙伴的经济压力，迫使其重新开放霍尔木兹海峡，原油价格上涨。截至目前，WTI原油报价84.54美元，Brent原油报价90.46美元。
美国加码伊朗制裁，市场关注执行强度
美国财政部宣布扩大对伊朗相关交易方的二级制裁工具，市场关注这些措施是否真正压缩伊朗出口、船运和融资链；油价当日仍回落，显示供应风险与获利了结信号并存。
伊朗里亚尔跌至历史低位
伊朗里亚尔在非官方市场跌至1美元兑203.9万里亚尔，背景是美国试图孤立伊朗、威胁其少数贸易伙伴并遏制石油出口；这条消息对原油的直接传导仍取决于出口和支付链是否进一步受阻。
伊拉克称油田产量超过300万桶/日
伊拉克石油部发言人称，该国所有油田产量超过300万桶/日，南部港口出口量为220万桶/日；这是中东供应端的实物线索，但该消息未提供环比变化或装船持续性。
英国方面呼吁压缩俄罗斯石油出口
英国方面表态需要采取更多措施压缩俄罗斯石油和LNG出口；原油传导限于潜在制裁或出口约束，消息本身未给出具体措施、规模或实施时间。
沙特油轮疑似遇袭，延布装运仍待验证
沙特油轮疑似遇袭的消息尚未显示船员伤亡、污染或延布港停止装油；若后续出现连续袭击，风险将转向沙特红海出口、替代供应、运费和保险成本，下一步应核对延布装船量、沙特是否继续派船及是否发生第二次袭击。
机构观点汇总
美国对伊朗升级经济战，石油市场的下一个变量是库存剩余厚度
油价上周走强背后有其现实逻辑。当军事层面难以突破，美国转向经济手段，宣布对伊朗及支持者实施严厉制裁。若禁运得到执行，地区石油供应将收紧：通过封锁缝隙外流的伊朗石油将减少，同时伊朗对区域设施报复的风险上升。而几个月前，美国还曾通过给予制裁豁免缓解供应紧张，在零售油价高企、民众不满升温的背景下，此时升级经济战在逻辑上令人费解。
主要石油期货上周收涨5%至6%，本周在正式制裁公布前处于修正走势。股市与债市走向相反，市场对通胀的焦虑加剧。财政部长宣布增加债券购买仅带来短暂喘息，30年期国债收益率收于5.27%，距5.34%的19年高点一步之遥。周末又开辟新战线，美加贸易谈判破裂，加拿大宣布与美国“处于战争状态”并承诺一对一匹配关税。美国同时陷入中东冲突和北美贸易战。
过去六个月，石油市场展现非凡韧性，吸收了每日数百万桶供应损失。关键因素是2月底全球库存充裕，能源情报估计97亿桶，足以覆盖三个多月消费。正是这些库存缓冲了伊朗危机冲击。能源情报估计，到本月底全球库存将从97亿桶降至88亿桶；美国能源信息署数据表明，经合组织商业石油总库存将从2月的28.2亿桶降至8月的25.8亿桶，美国工业库存从12.7亿桶降至12.2亿桶。中国在冲突最激烈时削减进口500万桶/日并动用国内库存，为稳定市场做出显着贡献。
国际能源署3月宣布从战略石油储备中释放4亿桶原油，美国承担主要部分。但此轮释放条款特殊：非现金出售，而是结构化实物石油交换，借出石油归还时需附带额外数量（1.25倍乘数），补库时机对价格不敏感。
补库何时发生、规模多大？美国能源部长含糊暗示目标是将SPR补充至5亿桶以上，但无时间表。假设两年内补充约2.5亿桶，每天34万桶回流至紧急储备。这一补库对绝对油价影响可能微乎其微，但将支撑美国原油基准结构及国内原油等级相对国际同行的价差。
分析师：原油未破百不代表全球通胀风险已经解除
若只看国际原油价格的变化，会让人产生一种局势尽在掌握的错觉，毕竟WTI原油和布伦特原油均处于100美元关口下方，相较于战前仅仅上涨了20美元。但是燃料价格的涨幅却描绘了一幅完全不同的画面。
据路透社报道，欧洲柴油价格较战前上涨70%，且已比航空燃油更贵；美国柴油裂解价差首次突破三位数。全球炼油利润率正处在创纪录高位。中东的供应收紧不止于原油，炼厂本身也在损毁。IEA数据显示，高达五分之一的中东炼油产能（约960万桶/日）已因敌对行动而停摆。与此同时，乌克兰无人机对俄罗斯炼油厂的持续袭击已导致燃料短缺，俄方宣布禁止出口以保障国内供应，这意味着全球第二大柴油出口国正暂时退出市场。而中东与俄罗斯以外的炼油产能，远不足以填补缺口。
虽然美国正在提高燃料出口，创下每周平均190万桶的历史新高。但这一增量并非来自闲置产能，而是伴随着库存的快速消耗。美国银行警告，这些流量正在消耗美国本已紧张的库存，引发一场全球燃料的争夺战。柴油形势尤为严峻。高盛指出，在美伊战争爆发之前全球柴油库存就已偏紧。
因此，全球通胀风险飙升，且可能会持续数年。全球二季度炼厂加工量较去年同期低510万桶/日，燃料需求下降约400万桶/日，留下逾100万桶/日的缺口，而这种需求破坏是被价格飙升所迫，并非主动形成的缓冲。咨询公司FGE警告，欧洲存在巨大的柴油问题，局面可能进一步恶化。
随着北半球天气转冷，柴油需求还将继续攀升。7月美国整体CPI年率为3.4%，欧元区录得2.9%，均以能源成本上升为背景。两场战争对全球经济的冲击波，可能才刚刚开始显现
分析师Vladimir Zernov：WTI原油下跌或因交易商“卖出消息”，确认下破85跌势或延伸至...
WTI原油回落，因交易商关注美国对伊朗施加额外经济压力的计划。美财长贝森特表示，任何与伊朗有商业往来的国家都面临美国制裁风险，特朗普总统正致电各国领导人要求停止与伊朗的往来，各国将有明确的时间表来终止经济合作。从宏观角度看，交易商正在“卖出消息”。市场此前已预期美国将发出次级制裁威胁，贝森特确认该计划后，交易商纷纷抛售原油。WTI原油多次的上攻尝试均未能奏效，现在已经跌落至85美元下方，若确认下破，跌势可能进一步延伸至81.50至82.00美元。
分析师Irina Slav：中东炼厂停摆、俄罗斯出口禁令、美国库存告急——全球争夺战已开始
若只看国际原油价格的变化，会让人产生一种局势尽在掌握的错觉，毕竟WTI原油和布伦特原油均处于100美元关口下方，相较于战前仅仅上涨了20美元。但是燃料价格的涨幅却描绘了一幅完全不同的画面。 据路透社报道，欧洲柴油价格较战前上涨70%，且已比航空燃油更贵；美国柴油裂解价差首次突破三位数。全球炼油利润率正处在创纪录高位。中东的供应收紧不止于原油，炼厂本身也在损毁。IEA数据显示，高达五分之一的中东炼油产能（约960万桶/日）已因敌对行动而停摆。与此同时，乌克兰无人机对俄罗斯炼油厂的持续袭击已导致燃料短缺，俄方宣布禁止出口以保障国内供应，这意味着全球第二大柴油出口国正暂时退出市场。而中东与俄罗斯以外的炼油产能，远不足以填补缺口。
虽然美国正在提高燃料出口，创下每周平均190万桶的历史新高。但这一增量并非来自闲置产能，而是伴随着库存的快速消耗。美国银行警告，这些流量正在消耗美国本已紧张的库存，引发一场全球燃料的争夺战。柴油形势尤为严峻。高盛指出，在美伊战争爆发之前全球柴油库存就已偏紧。 因此，全球通胀风险飙升，且可能会持续数年。全球二季度炼厂加工量较去年同期低510万桶/日，燃料需求下降约400万桶/日，留下逾100万桶/日的缺口，而这种需求破坏是被价格飙升所迫，并非主动形成的缓冲。咨询公司FGE警告，欧洲存在巨大的柴油问题，局面可能进一步恶化。 随着北半球天气转冷，柴油需求还将继续攀升。7月美国整体CPI年率为3.4%，欧元区录得2.9%，均以能源成本上升为背景。两场战争对全球经济的冲击波，可能才刚刚开始显现。
（亚汇网编辑：林雪）
