2026-09-02 21:15:11
本周国际原油走出一轮快速拉升行情，WTI原油自周初低位快速反弹，当前交投90.7美元附近，中东地缘冲突带来的供应风险溢价成为行情第一驱动力，叠加晚间美国ADP就业、EIA原油库存数据即将落地，多重变量交织，晚间市场波动率将进一步放大。
基本面层面，中东局势持续紧张，美伊之间摩擦升级，霍尔木兹海峡航运安全受到市场高度担忧，该航道承担全球大量原油运输，一旦通行受阻，将直接冲击全球原油供给，风险溢价快速注入油价，推动短期价格大幅上行。但市场并未完全计入全面断供的极端情景，交易员更多定价局部冲突扰动，并未盲目押注油价直接冲向百元关口。与此同时，宏观层面的矛盾同样突出，杰克逊霍尔年会释放美联储鹰派信号，市场上调加息预期，美元和美债收益率走高，会压制全球原油需求预期，成为油价上行的重要牵制力量，形成“地缘利多、宏观利空”的双向拉扯格局。晚间除ADP就业数据之外，EIA原油库存报告同样值得关注，库存持续去化会加固油价底部，若库存大幅累积，则会触发多头获利了结。
技术盘面来看，WTI原油日线收出大阳线，站稳50日、100日均线之上，中期震荡格局被打破，多头动能显著增强，但短期RSI进入高位区间，存在超买回调的修复需求，连续大涨之后积累大量获利盘，随时会出现阶段性回踩。晚间关键阻力位于90.8-91.2美元，若有效向上突破，将进一步测试92.3美元阶段高点；中期心理关口95美元将是多头下一重要目标。支撑方面，88.4美元为晚间核心防守位置，若守住该位置，本轮上涨结构保持完好；一旦有效跌破，意味着地缘溢价阶段性消退，油价将回踩87.5-86.0区间寻求承接。国内SC原油同步外盘走强，阻力696-702，支撑682，下破看向670-665区间。
机构观点分化较为明显。高盛认为中东冲突带来上行风险，若航道受阻，油价上行空间将打开，但冲突可控前提下，油价难以持续维持极端高位；大华银行指出，当前行情属于事件驱动上涨，不能盲目追高，地缘消息反转会带来快速回调风险；摩根大通表示，原油底部被地缘托底，但美联储政策预期会约束上涨高度，数据与消息面共同决定晚间方向。
展望晚间三种情景：第一，ADP就业数据强劲，美元走强，叠加多头获利了结，油价承压回落，测试88.4附近支撑；第二，ADP数据不及预期，美元回落，地缘情绪维持，油价冲击91?92阻力，维持高位震荡；第三，中东突发进一步冲突升级，油价跳涨突破92.3，向95美元发起冲击，该情景属于小概率事件。
整体来看，当前原油处于地缘主导的强势行情，但短期超买之后回调风险不容忽视。晚间重点紧盯88.4美元防守与91.2美元阻力，同时跟踪地缘突发消息与库存数据。地缘驱动行情消息反转速度快，波动剧烈，需要严格控制仓位，不适合盲目追涨。
（亚汇网编辑：章天）
