2026-08-23 16:34:52
【公告掘金】
键凯科技(688356.SH)：公司未直接向Moderna提供LNP核心原料
近岸蛋白(688137.SH)：2025年RNA疫苗药物相关产品收入占产品总收入的11.38% 占比较低
索通发展(603612.SH)：拟投资5.5亿元建设蒸汽集中供应与节能炭材料项目
【热点掘金】
一、江苏银行-600919-26H1财报点评：营收边际提速，资产质量平稳
利好：营收提速，利润稳定。26H1江苏银行营收、PPOP、归母净利润累计同比增速(下同)为+9.1%、+11.8%、+8.1%，环比分别+0.7pct/+3.2pct/-0.1pct。拆分来看，利息净收入同比+12.0%，增速环比提升4.7pct，测算息差降幅收敛，同时规模维持强劲扩张；手续费净收入增速环比下降23.6pct，主要是手续费支出有所增加；其他非息收入增速环比下降5.3pct，在去年高基数之上，兑现浮盈力度减弱。拨备计提力度加大，同比+11.4%，利润增速环比基本持平。根据公司财报数据，预测公司26/27/28年归母净利润同比增速为8.0%/7.3%/7.0%，BVPS为15.60/17.26/19.05元（原26/27年预测值分别为15.71元/17.44元，主要是调整息差和风险预期），当前股价对应26/27/28年PB为0.77X/0.69X/0.63X。参考可比公司10%估值溢价，给予26年0.88倍PB，对应合理价值13.67元/股，维持“买入”评级。
二、甘源食品-002991-2026年中报点评：调整经营策略，加强新品布局
利好：甘源食品发布2026年中报，26H1公司实现营业收入10.70亿元，同比增长13.18%；实现归母净利润0.80亿元，同比增长7.34%；实现扣非归母净利润0.68亿元，同比增长6.79%。其中26Q2公司实现营业收入4.52亿元，同比增长2.51%；实现归母净利润0.14亿元，同比下降37.06%；实现扣非归母净利润0.09亿元，同比下降50.61%。考虑到公司商超渠道调整成效有待观察，我们下调2026-2028年归母净利润预测至2.12/2.49/2.94亿元（较前次下调25.0%/23.7%/22.1%）。对应2026-2028年EPS为2.27/2.67/3.15元，当前股价对应P/E分别为18/15/13倍，公司产品力优秀，持续拓展新市场提供新动能，维持“买入”评级。
三、无锡振华-605319-26Q2业绩符合预期，业务持续扩张
利好：8月20日公司发布2026半年报，1H26公司实现营收14.0亿元，同比+9.1%，归母净利润2.1亿元，同比+1.9%。26Q2公司实现营收7.4亿元，同比+7.0%，环比+10%，归母净利润1.0亿元，同比-2.2%，环比+4%。26Q2业绩符合预期，业务持续扩张。我们预计公司2026-2028年实现营业收入32.67/37.44/43.85亿元，归母净利润4.96/5.69/6.66亿元。对应PE分别为17/15/13倍，维持“买入”评级。
【技术突破】
花园生物（300401）
投资要点：公司围绕VD3产业链高筑核心壁垒。公司是维生素D3（VD3）全产业链企业，上游原材料发展胆固醇、精制羊毛脂，下游应用进入25-羟基VD3、活性VD3等。公司现有三大核心生产工艺，VD3生产工艺、NF级胆固醇生产工艺、25-羟基VD3生产工艺均处于国际领先水平，且产能规模全球领先。
精准解析：我们预计公司2026/2027/2028年营业收入分别为13.69/16.06/18.99亿元，归母净利润分别为3.98/5.51/7.36亿元，PE分别为28.46/20.56/15.40倍。公司是VD3产业链企业，我们预计随着胆固醇应用范围拓宽，及VD3、25羟基VD3需求的增加，公司有望开启新一轮增长，首次覆盖，给予“增持”评级。维生素价格波动风险；商业化、放量不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；集采竞价风险；产能提升不及预期风险；公司股价波动等市场风险。
理邦仪器（300206）
投资要点：AI大模型赋能智慧医疗，海外产能建设有序推进。智慧健康业务方面，公司重磅推出理邦人工智能大模型“万象AI”，并相继在智慧急诊、智慧胎监、智慧心网等场景实现应用创新，辅助医疗机构进行智能诊断。同时公司凭借成熟的智能化制造体系，成为深圳首家获国家智能制造能力成熟度四级认证的医疗器械企业。海外产能建设方面，为巩固供应链竞争优势，公司加速推进美国本土制造项目，在加州子公司基础上增设20882平方英尺（约1940平方米）新场地。该场地已于2025年7月获得MDSAP及美国加州FDB等医疗器械生产许可证，并于四季度完成试产及小批量生产，将显著提升北美供应链韧性与本地化响应能力。
精准解析：预计2026-2028年归母净利润3.5、4、4.6亿元。考虑到公司未来几年的稳健增长，建议积极关注。汇率波动风险；新产品研发、注册及认证风险；海外业务拓展不及预期风险；市场竞争导致产品价格大幅下降的风险。
中科创达（300496）
投资要点：收入重回高增通道，AIOS战略成效显著。2025年公司营收实现高速增长，分业务看，智能物联网业务实现爆发式增长，收入达36.05亿元，同比+133.26%，成为公司最主要的收入来源；智能汽车业务和智能软件业务稳健增长，分别实现收入26.56亿元，同比+9.91%和15.17亿元，同比+6.64%。分区域看，全球化战略成果显著，海外收入达35.56亿元，同比增长81.57%。公司持续加大研发投入，全年研发投入占比达22.73%，为AIOS核心战略提供坚实支撑。
精准解析：随着公司AIoT领域布局持续丰富，公司AIOS战略执行和产品落地进程加速，有望开启新一轮成长周期。我们预计2026~2028年的营业收入分别为99.11/124.02/153.90亿元，增速分别为27.4%/25.1%/24.1%，归母净利润分别为6.11/7.86/9.72亿元（26-27年前值为6.087.32亿元），增速分别为35.7%/28.7%/23.8%。据可比公司与公司历史估值，给予2026年63倍PE，对应目标价83.79元/股，维持“强推”评级。
（亚汇网编辑：书瑶）
