2026-08-19 15:10:17
华侨银行的沈茂祥和黄克里斯指出，日本政府债券长期收益率上升正日益影响全球收益率曲线和日元。 市场现已将日本银行（BoJ）在九月加息的可能性计入，但政策制定者是否愿意进一步收紧政策仍不确定。 这两位策略师维持2026年年底163美元兑日元的目标，只有当日本央行发出更激进的加息路线时，他们才会更加乐观地看待日元。
关注日本银行的走势和日本政府债券收益率
“长期收益率上升，尤其是美国，部分原因是实际收益率上升，这由持续的财政赤字和与人工智能相关的企业融资需求增加推动。 然而，这些因素并不能完全解释这一趋势。 "
“另一个不可忽视的因素是长期日本国债（JGB）收益率上升带来的溢出效应。 尽管日本和美国协调进行外汇干预，且日本央行加息步伐的讨论日益增多，但市场对日元走弱以及日本央行仍落后的看法尚未完全缓解。 "
“市场越来越多地考虑了日本银行九月加息的预期，隐含概率从八月初的50%上升到约80%。 如果日本央行加快政策正常化，日元不再作为低收益融资货币使用，日元应随时间走强。 "
“2027年前季度加息将成为日元更持久升值的关键催化剂。 然而，尚不清楚政策制定者是否愿意在9月或10月之后进一步收紧政策。 "
“我们维持2026年年底163美元兑日元的目标，但如果日本央行表示将加息更为激进，或者日本积极鼓励资本通过GPIF等机构回流，我们可能会对日元持更乐观态度。”
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