2026-08-20 17:55:27
华侨银行策略师沈茂祥和黄明明表示，美元已跌至自五月以来的最低水平，原因是美国国债回购扩大，长期收益率下降。 他们预计收益率受压以及美联储持续持平立场，短期内将继续对美元造成压力，市场注意力将转向美联储主席沃什下周在杰克逊霍尔的演讲。
收益率被限制，美元走弱
“美元（即DXY）跌至自五月以来的最低水平，而长期国债收益率在美国财政部宣布扩大长期债券回购后下跌。 财政部将在下一个再融资季度（9月9日至11月4日）将长期回购规模从20亿美元提升至至少40亿美元。 "
“尽管如此，这一举措表明财政部对长期收益率上升的担忧，应有助于短期内遏制长期收益率的进一步上升。 尽管如此，推动收益率上升的结构性因素依然存在，包括与人工智能相关的庞大融资需求、持续的财政赤字以及日本政府债券收益率上升。 "
“如果长期收益率真的被限制，那么美元走弱可能是外国投资者为了维持美国政府债务吸引力所付出的代价。 美元隔夜普遍走弱也重新引发了对货币贬值的担忧，支撑了对黄金和瑞士法郎的需求，后者和黄金一样属于避险资产且具有零收益率特性。 "
“在回购宣布推低收益率后，市场关注点又回到了美联储身上。 7月FOMC会议纪要显示，政策制定者正在讨论进一步加息的可能性，但尚未得出短期内需要收紧政策的结论。 自7月会议以来发布的经济数据也降低了进一步政策紧缩的紧迫性。 "
“下一个重要活动将是美联储主席沃什下周在堪萨斯城美联储杰克逊霍尔研讨会上的演讲。 在没有明确前瞻性指导的情况下，我们不期待出现明显鹰派的信息。 如果美联储继续保持稳定，美元短期内可能持续承受压力。 "
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