2026-08-18 10:36:48
随着市场对美联储进一步加息的预期减弱，黄金继续上涨。 交易员将密切关注与中东冲突相关的发展。截至目前，黄金报价4396.71。
中英日在6月均减持美债
美国财政部数据显示，6月英国、日本和中国持有的美国国债规模均较5月下降。其中，日本持有美债1.117万亿美元，较5月减少264亿美元；英国持有9399亿美元，环比减少87亿美元；中国持有6334亿美元，环比减少260亿美元。
高盛：市场对美联储加息的预期过于鹰派
高盛集团表示，鉴于美国通胀正在降温，市场对美联储加息的预期仍然过于激进。高盛首席经济学家Jan Hatzius在一份报告中写道， 由于零售销售数据疲软、就业数据令人失望以及通胀数据持续放缓，美联储在9月会议上加息的可能性“极低” 。
伊朗高级官员：已为美国全面履行谅解备忘录设定了数周的最后期限
据路透社报道，伊朗高级官员表示，伊朗已决定将其政策从防御转向“全面进攻性”。向美国施压或依靠调解人达成持久和平并不现实。伊朗已设定数周期限，要求美国全面执行谅解备忘录。若外交努力失败，所有伊朗实体都将做好准备，升级霍尔木兹海峡及周边地区的紧张局势。
伊媒称一艘阿联酋油轮在霍尔木兹海峡被扣押
据伊朗媒体Fars News援引航海数据报道，一艘属于阿联酋公司的油轮在霍尔木兹海峡被扣押。该媒体报道称，伊朗官员已明确表示，所有船只必须使用德黑兰指定的航线，并遵守其他相关规定。报道还提到，该油轮在格什姆岛附近被拦截。
土耳其央行
土耳其央行通过传统方法开通一周期限的黄金换里拉卖方互换拍卖，规模为4吨。
机构观点汇总
盛宝银行：黄金投资需求明显回归，ETF单月流入30亿美元+对冲基金净多仓创11个月新高
黄金的投资需求目前正出现明显回归迹象。7月，全球黄金ETF吸引了约30亿美元资金流入，在此前连续两个月出现资金流出后，黄金ETF持仓增加了23吨，而8月初的资金流向也继续保持支撑。
与此同时，COMEX期货市场的投机者已将黄金净多头仓位提高至今年1月以来的最高水平；如果只看对冲基金，则已经升至11个月以来的高位。近期部分需求无疑来自短线交易者在金价技术性突破4200美元之后进行的动量买入，但ETF投资者的重新回归依然非常重要。这意味着黄金的需求基础正在进一步扩展，而过去几年，黄金需求在很大程度上主要依赖各国央行以及亚洲实物黄金买家。
央行购金需求依然十分强劲，第二季度黄金购买量估计达到289吨。即使在西方投资者购买意愿较弱的阶段，各国央行仍持续为金价提供支撑。这一情况与2022—2023年颇为相似。当时，美联储激进加息、债券收益率持续上升，但黄金并没有出现许多投资者此前预期的深度且长期调整。各国央行持续而强劲的购金需求，实际上为黄金提供了一个额外的需求来源，而这一部分需求对实际收益率，以及持有无息资产所带来的机会成本，并没有那么敏感。
不过，需要警惕的一个重要风险，是美国货币政策预期再次出现逆转。如果通胀重新加速、就业数据明显走强，或者消费者活动出现反弹，都可能重新唤起市场对加息的预期，从而同时推高实际收益率和美元。
盛宝银行：高盛首席经济学家称9月加息“非常不可能”，黄金受益于加息降温与美元走弱双重驱动
现货黄金目前维持在4430美元附近，此前刚刚结束持续约一周的盘整并向上突破。在这段盘整期间，金价一度在略低于4000美元的位置获得支撑，并逐步确认这一支撑区域。此次反弹受到多重因素推动，包括市场对美联储进一步加息的预期降温、美元走弱，以及投资需求重新回升。不过，长期债券收益率持续维持高位，仍是当前金价面临的主要阻力之一。
从宏观环境来看，利率预期已经明显朝着有利于黄金的方向转变。近期美国就业、通胀和消费数据均有所走弱，进一步降低了美联储继续收紧货币政策的紧迫性。7月零售销售下降0.6%，为九个月来首次出现下滑，同时消费者信心也有所减弱，促使市场进一步下调对美联储9月加息的概率预期。
高盛也成为最新一家认同这一观点的机构。其首席经济学家Jan Hatzius表示，9月加息“非常不可能”，并认为，考虑到近期通胀、就业和消费者支出均出现放缓迹象，市场目前对美联储政策路径的定价仍然过于鹰派。
与此同时，美元走弱也为黄金提供了另一重支撑。今年早些时候美元一度明显走强，但Bloomberg美元指数近期已经开始回落，美元走弱与金价上涨之间的传统关系也再度得到强化。更重要的是，这一变化恰好发生在市场持续削减进一步加息预期的背景下，这意味着此前推动黄金回调的两项主要压力——偏鹰的利率预期与强势美元——可能正在同时减弱。
分析师Fawad Razaqzada：国际现货黄金短线的强势表现可能是“空中阁楼”，在确认...突破前整体风险偏向下行？
路透社此前援引一名伊朗高级官员的话称，伊朗计划将政策立场从防御性转向“全面进攻”——但这类消息过去曾多次出现，大多事后被伊方否认。眼下油价仍居高不下，市场整体处在观望状态。一旦局势再度升级，油价可能被进一步推高，从而打压黄金等无息资产；而任何可能重启谈判的信号，都有助于缓解供应端的忧虑，进而减轻通胀压力。
对黄金而言，美债收益率仍是当前无法回避的硬约束。尽管近期疲软的美国数据对美元构成压制，在一定程度上改善了黄金的宏观环境，但高企的美债收益率依然构成明显阻力——30年期收益率已逼近2007年以来最高水平。在利率居高不下的背景下，投资者很难为一种既无利息、还需承担存储和保险成本的资产找到足够的配置理由，叠加当前缺乏强劲的看涨动能，金价短期内上行空间受到明显制约。
经济数据方面，就业报告走弱之后，通胀基本符合预期，零售销售和消费者信心同步回落。整体来看，美国经济动能似乎有所放缓，这也强化了市场对美联储可能维持利率不变的预期。美元因此受到拖累，这对黄金而言本是顺风因素，但美债收益率的持续高位削弱了该利好的实际效果，债市压力正逐渐成为金价展望中不可忽视的逆风。
从价格走势来看，金价目前徘徊于4365至4455美元区间，始终未能形成有效突破。该区域作为前期摆动低点，技术意义较为明确。若黄金要再创近期新高，需要行情快速清除这一障碍；否则，在当前技术格局的压制下，发展方向整体偏向中性甚至偏空。
Chuck Butler：前8大交易商空仓相当于106天白银产量，兴登堡凶兆同步预警
大约一个月前，我们曾提到黄金和白银的空头仓位有所下降，但这种情况并没有持续太久。目前，两者的空头仓位已经超过了上一次SPTs（纸面做空交易者）集中打压黄金和白银时的水平。以白银为例，目前前8大交易商持有的空头仓位，相当于全球约106天的白银产量，也就是大约3.5个月的全球产量，折合2.45795亿金衡盎司，约49159张COMEX合约。相比上周五COT报告中的2.38555亿金衡盎司、47711张合约，空头仓位又进一步增加。 这也是当前黄金和白银持续上涨过程中，一个值得留意的潜在风险。如此庞大的空头仓位已经重新积累起来，后续是否会对贵金属价格形成明显压制，仍需要持续观察。
与此同时，“兴登堡凶兆”（一种用于预警美股市场内部结构恶化及潜在大幅回调风险的技术信号）也正在发出警告。它本质上只是一个风险预警，并不意味着市场一定会崩盘，但值得注意的是，2008年市场面对这一信号时，也曾出现过类似的轻视。这也是我对黄金和白银这轮上涨有所担忧的另一个原因。如果股市出现大幅下跌，保证金追加通知可能会像寄给圣诞老人的信一样铺天盖地地发出去。而为了满足追加保证金要求，投资者往往会优先出售手中流动性最好、最容易变现的资产，黄金和白银自然也可能成为被抛售的对象。因此，即便贵金属自身的上涨逻辑没有发生明显变化，也可能因为其他市场出现流动性压力而在短期内承压。
（亚汇网编辑：林雪）
