2026-08-18 13:48:52
基本面：美元反弹+油价通胀双杀，但地缘避险托底
美国7月零售销售环比意外下降0.6%、密歇根消费者信心骤降至51，叠加此前CPI与PPI全面降温，市场对美联储9月加息的定价断崖式下调。芝商所FedWatch工具显示，9月维持利率不变概率升至65%，加息25基点概率降至35%；年内至少加息一次的概率仍维持在67%左右。美元指数周一盘中触及99.28的两个多月新低，尾盘小幅收复失地报99.58。
然而，中东局势的急剧恶化正在改变游戏规则。美伊60天谅解备忘录于8月17日正式到期，特朗普明确排除延长可能，呼吁伊朗"举白旗投降"，并威胁若阿曼干涉霍尔木兹海峡通航将遭轰炸；伊朗高级官员则宣布政策"从防御性转向全面进攻性"。霍尔木兹海峡通航量降至战前仅5%，全球约五分之一海运原油运输受阻。WTI原油周一大涨3.14%报84.09美元/桶，盘中一度站上85美元；布伦特涨2.92%报91.74美元/桶。
油价飙升通过两条路径影响黄金：一方面推高通胀预期，支撑美联储"年内至少加息一次"的定价，推动30年期美债收益率突破5.31%，创2007年6月以来新高，10年期美债收益率升至4.73%，对无息黄金形成压制；另一方面，地缘避险买盘又为黄金提供底层安全垫。这正是当前黄金"强而不狂"的核心原因——TD Securities指出，美联储很可能"在我们预测期间保持稳定"，其政策立场基于"通胀应在今年剩余时间保持高位"的观点，且"如果美联储今年采取行动，我们认为加息的可能性比降息更大"。
黄金技术分析
日线图上，金价站稳于100日均线（约4385-4389）上方，这是4月以来首次，但未能突破4月至6月下跌的50%斐波那契回撤位与上周波浪高点约4450美元的重叠阻力区。正如雪球量化交易分析所指出的——"4400站住了，但多头也不敢猛拉，4430-4450那一层抛压太厚"。14天相对强弱指数（RSI）约为63-66，处于多头区间但尚未进入超买区，MACD保持正值，表明卖压是修正性的而非冲动性的。正如技术分析所指出的——"动能指标依然积极，但进一步上涨至200日简单移动平均线4508美元之前，价格仍需谨慎，等待突破上周波浪高点约4450美元"。
