2026-08-23 13:56:57
黄金价格创下三个月新高，本周涨幅有望超5.6%，尽管美国服务业商业活动表现强劲。近期中东局势进展叠加美元走弱，为这一贵金属提供支撑，金价已突破4600美元关口。现货黄金当前交投于4622美元，涨幅超2.3%。黄金多头收复4514美元的200日简单移动平均线（SMA）后，趋势转向上行，推动金价突破4600美元。相对强弱指数（RSI）显示当前上涨动能维持多头格局，意味着金价短期内有望继续上行。现货黄金第一阻力位为4650美元心理关口，上方目标看向4700美元。若接连突破这两大关口，下一目标为5月8日高点4749美元，后续看向4800美元。若金价回落跌破4600美元，首要支撑为4514美元的200日均线，其次是4500美元；再下方支撑为4379美元的100日均线，之后为4300美元；该位置下方，下一支撑位于4164美元的50日均线。
本周黄金市场基本面回顾
一、美国服务业数据亮眼，现货黄金依旧创三月新高
8月美国标普全球服务业采购经理人指数（PMI）录得56.8，高于市场预期的54，为2024年12月以来最高值，远超上月54.6的读数。不过数据并非全线向好：制造业PMI由53.9回落至53.2，创下五个月低位。标普全球市场情报首席商业经济学家克里斯·威廉姆森在声明中表示：“美国商业活动正蓬勃发展，企业反馈，随着8月经济扩张动能进一步增强，第三季度产出增速创下四年多新高。”投资者大体上并未受该组数据影响，市场仍在消化美国财政部的债券回购计划。美国财政部长斯科特?贝森特表示，政府下一阶段政策将更加聚焦财政整顿。贝森特补充称，在美国财政部公布计划将长期债券回购规模扩大一倍的次日，政府或将进一步扩大国债回购操作。与此同时，衡量美元对六种主要货币表现的美元指数基本持平，交投于98.82附近，但未能压制无息资产黄金的上行行情。美债收益率再度走高，美国10年期国债收益率上涨0.8%，报4.75%。周五公布的数据显示，波兰央行7月黄金购金量放缓至7.8吨。
二、激进金价预判，将回调视作牛市中的1987年时刻
卡普兰表示，黄金从当前价位再实现十倍上涨并非简单的概率事件，而是一种必然，他直接给出3万至5万美元每盎司的目标区间。采访时段国际金价运行在4515美元每盎司附近，十倍上涨恰好落在其预测区间。不过他并未给出行情兑现的具体时间周期，对于短期市场回撤，他表示自己无法精准判断调整是否结束，但从中长期视角，金银价格仍会大幅上行。在他的理解当中，当前的价格回落属于牛市内部的正常回调，完全可以对标1987年黑色星期一。当年道琼斯指数短时间大幅下挫，在当时被视作毁灭性危机，但是拉长数十年周期来看，这次暴跌在行情图表上几乎难以察觉。卡普兰表示，那一轮大跌恰恰是大牛市当中难得的买入窗口，本轮调整同样应当以逢低布局的思路看待，调整时间拉得越长，后续积蓄的上涨动能也就越强。
三、债务洪流与避险逻辑：40万亿美元之后的黄金角色
美国公共债务突破40万亿美元这一象征性门槛，为黄金的长期叙事增添了新维度。贝森特试图淡化这一数字的“魔力”，并表示将通过经济增长与削减浪费、欺诈、滥用等措施找到“数千亿美元”的节省空间。他同时指出，今年赤字增加部分源于退还被最高法院裁定非法的关税，明年不会重演；工厂与数据中心建设热潮带来的即时扣除，也暂时抑制了企业所得税收入。然而，社会保障、医疗保险等刚性支出与日益攀升的利息成本（本财年前十个月已接近1.2万亿美元）仍在持续扩张。高企的长期收益率不仅推高政府融资成本，也抬升了企业和家庭的借贷成本——自特朗普与以色列对伊朗采取军事行动以来，30年期固定抵押贷款利率已上升逾0.5个百分点。在这一背景下，黄金作为传统价值储藏手段与法定货币的替代品，其避险与抗通胀属性被重新激活。周三回购公告后黄金的暴涨，正是市场对“财政主导”与货币潜在贬值的直观反应。但正如债市周四的回升所显示，投资者并未彻底放弃公债，局势尚未演变成“紧急危机”。黄金的上涨因此更多体现为对不确定性的定价，而非对系统性崩溃的押注。
下周黄金市场重点事件展望
美国数据初启，国债流动性引关注
周一（8月24日）市场整体相对平淡，重点关注美国两项核心指标。
周二（8月25日）全球多项消费、就业数据落地。美国公布周度ADP就业数据及8月谘商会消费者信心指数，ADP数据是非农就业的重要前瞻指标，消费者信心则直接反映居民消费意愿与经济复苏动能。
周三（8月26日）迎来本周核心数据窗口，通胀、制造业及能源数据集中发布。
周四（8月27日）市场迎来数据、财报、会议三重催化。美国公布初请、续请失业金人数，高频就业数据将印证美国劳动力市场韧性。
周五（8月28日）全球多国经济数据收官，央行年会迎来最高潮，美国重磅就业修正数据同步落地。
（亚汇网编辑：书瑶）
