2026-08-27 10:37:45
由于美国通胀数据基本符合预期，贵金属从三个月高点回落，市场对美联储下月加息的预期上升。截至目前，黄金报价4619.91。
美国7月通胀仍具黏性 第二季度GDP增速维持1.5%不变
美国7月通胀年率意外维持不变，连续第65个月明显高于美联储2%的目标。受伊朗战争影响，近期通胀率升至高位后的回落进程出现停滞，可能会加剧美联储内部关于应加息还是维持利率不变的紧张争论。
伊朗称已就海峡收入分配与阿曼达成一致，美方介入令进程延误
据伊朗革命卫队官方新闻网站Sepah News，伊朗革命卫队发言人侯赛因·莫赫比（Hossein Mohbi）就霍尔木兹海峡最新局势表示：“霍尔木兹海峡目前在我们掌控之下，波斯湾内没有任何敌方军舰存在。”他补充说：“从军事和领土管辖角度来看，未经伊朗许可并接受伊朗管理，任何船只都无法通过这一水道。
“黄金不会一直只涨不跌” 乌兹别克斯坦央行与华尔街巨头商讨投资策略
乌兹别克斯坦央行计划邀请华尔街一些顶尖的国际资产管理机构，共同探讨投资该国外汇储备的潜在方案。乌兹别克斯坦央行行长季穆尔·伊什梅托夫在塔什干接受采访时表示，央行准备于9月中旬举行一场圆桌会议，邀请包括高盛集团、贝莱德和摩根大通在内的机构代表，共同讨论潜在的投资渠道。
伊朗牛市是否为“经济修复信号”？
目前伊朗股市更适合定义为：“高通胀环境下的强势资产重估行情”，而不是传统意义上的：“经济基本面牛市”。接下来真正值得盯的是： ① TEDPIX能否站稳600万点以上② 里亚尔是否继续贬值③ 伊朗通胀是否继续接近90%④ 黄金/美元是否继续上涨⑤ 石化、钢铁、矿业等出口企业的实际盈利是否改善。 昨日市场回顾
由于美国通胀数据基本符合预期，贵金属从三个月高点回落，市场对美联储下月加息的预期上升。截至目前，黄金报价。
机构观点汇总
分析师Matt Simpson：黄金短期难创新高，逢低买入还是最有效的策略...
截至8月倒数第三个交易日，国际现货黄金本月表现相当扎实，周二一度触及4700美元附近时，曾有望创下自1999年9月以来最佳单月涨幅。然而随着涨势放缓，价格在7月PCE数据与杰克逊霍尔会议前夕显现犹豫，临近月底出现震荡亦属正常。隔夜PCE公布后的行情走势，正是这一情形的实际体现。
美国7月核心PCE年率录得3.3%，远高于美联储2%的目标；二季度GDP终值上修至3.6%，实际消费支出升至3.4%，企业利润增长8.2%。这些数据很难被解读为衰退信号，亦无理由期待沃什在周五讲话中释放鸽派暗示。美元隔夜成为G10货币中最强的一支，为黄金出现更深回调埋下伏笔。
即便如此，我仍认为“逢低买入”策略对黄金依旧有效，尤其对错过本月初首轮上涨的投资者而言。除非出现更深度反转，回调仍可视为重新入场的机会，以押注最终突破5000美元。
最新持仓数据显示，黄金期货与期权市场情绪依然偏多：大型投机者与管理基金的净多头敞口持续上升，未平仓合约总量随金价同步走高，需求保持强劲。一周10德尔塔风险逆转指标为正，尾部风险偏向上行，机构对看涨期权的需求大于看跌期权。
不过，根据现有信息，我尚无法确定黄金是否具备直接突破新高的能力，除非美元彻底崩盘，而目前这种大规模抛售的背景尚未出现。我对美元的长期看跌观点有多个主题支撑，但这些事件尚需数月才能展开。若美国数据继续支撑美元、维持美联储鹰派立场，美元彻底崩盘的可能性依然有限，这可能抑制黄金短期内突破新高的空间。
分析师Gediminas Tolkinen：黄金短期“筑底”迹象已经出现，多头在回调中的最佳介入时机是...
国际现货黄金进入8月经历了一轮强势的上涨之后，正在进入修正阶段。本周二，价格在逼近4700美元后快速回落至4600美元附近，但当前下跌仍属于消化8月超买状态的技术性回调，而非全面看跌趋势的开启。
我认为，投资者在现阶段应该保持谨慎，不要盲目地追高，待调整完成后寻找买入机会。从价格走势来看，国际现货黄金已经在4610-4600建立了一个足够稳固的承接区域；若下破，下一个需要关注的多头介入水平位于4595-4570之间。只有当空头失去推动金价再创新低的能力、价格在较低时间框架上开始收复局部阻力时，底部才能得到确认。
从宏观环境来看，整体背景仍对黄金构成支撑。财政部增加长期国债回购推动收益率下行和美元走软，这一关系至关重要：国债收益率下行加美元走弱，等于对黄金有利的环境。更重要的是，美国国债深层问题并未消失，发行量持续上升、再融资压力巨大、传统买家吸收供应的意愿下降。当局试图抑制收益率的举措，反而可能对美元和实际利率构成压力，而这两者都是黄金长期支撑的重要来源。
不过美联储仍然是国际现货黄金强势表现的关键变量。随着美国7月核心PCE的公布，沃什在周五杰克逊霍尔会议讲话前，市场进行获利了结是仓位调整的一部分。若沃什表态偏向鹰派，国债收益率可能再度上升，美元可能走强，黄金可能进一步修正，但更深的回调反而可能提供更具吸引力的买入价格。
基本面支撑依然稳固。央行需求持续强劲，第二季度净购金约289吨，同比增长62%；89%的受访央行预计未来12个月全球黄金储备将增加。黄金ETF一周内吸引约64亿美元流入，创近十个月最大单周流入。
策略层面，短期允许修正展开，中期维持看涨思路不变。不追高，也不在下跌动能释放后追空。等待修正充分展开、买家回归后在较低时间框架寻找反转确认信号。一旦修正完成，主要精力将转向新的黄金买入机会的布局。
道富投资黄金策略主管Aakash Doshi：黄金年内有足够动能站上5000大关，若想要继续上涨需要满足什么条件？
我认为国际现货黄金在本周出现的回调并未损害其长期看涨逻辑。随着主权债务不可持续的担忧重新成为全球金融市场焦点，金价在年底前重返5000美元大关的可能性正在重新激活。而里程碑式的1万美元，在我看来已经不是能不能的问题，而是时间问题。
今年早些时候推动金价创下新高的“贬值交易”从未消失，只是在利率和美元走强时暂停，如今已重新活跃。动能重燃的背景是：美联储未兑现市场的鹰派预期，劳动力数据走软，而财政部增加回购再次聚焦美国恶化的财政状况。金价守住4000美元并反弹至4600上方，强化了我对牛市依然完好的判断。
我们目前的基准预测是年底前金价升至4750-5500美元区间内，不过5000-5250美元是更为合理的目标区间，且可能比预期更早到来。西方ETF资金流入大幅反弹，这里有充足弹药。尽管货币政策仍是战术驱动因素，但全球市场面临的更大问题是主权债务可持续性，美国政府债务突破40万亿美元，财政恶化和长期借贷成本上升已成全球性问题，为黄金创造广泛支撑。
这种财政格局迫使我们重新思考收益率与黄金的关系。如果收益率上升是因为经济增长加速，那可能对黄金构成竞争；但如果是因为投资者要求更高期限溢价以补偿通胀、过度借贷和财政信誉恶化，那么黄金的逻辑不再是机会成本，而是保护购买力。近期市场表现证明这一论点正在胜出，解释了黄金在长期收益率高企下的韧性。
而黄金在通向1万美元的道路上并不需要出现极端的资产配置调整。目前黄金基金在全球ETF和共同基金资产中占比仍不到1%，若成为3%的战略配置，仅这一转变就可能产生足够的投资需求。中国投资者在回调中是重要买家，在4000美元附近建立强劲支撑，而西方投资者看到底层需求强劲后，可能更愿意在下一次回调中买入。地缘政治碎片化、军费开支上升、财政赤字扩大和对主权债务的担忧并未消失，反而加剧。当结构性因素与战术性因素结合时，黄金的长期叙事便显得尤为清晰。
分析师Gary Wagner：黄金在守住...生死线的情况下，整体涨势不会发生动摇
周三，国际现货黄金的走势释放出看跌反转信号，但当前尚未确认。后续的关键在于200日均线能否持续守稳。我认为，从整体行情结构来看，黄金有合理的理由在该均线附近获得支撑并守住这一位置。
隔夜的抛售完全是基本面驱动的。7月PCE报告比市场预期更为火热，重新引发了市场对通胀粘性的担忧。PCE月率录得0.2%，略高于预期，年率同步升至3.7%。核心PCE月率同样为0.2%，年率录得3.3%，基本与预期一致。消费支出和收入数据也略高于预期。与此同时，美国二季度GDP年化增长率确认为1.5%，与初值一致；7月耐用品订单激增1.1%，是分析师预计的0.5%增幅的两倍多。
值得留意的是，尽管整体通胀数据高于预期，利率市场并未做出相应调整。9月会议加息概率仍维持在36%左右，数据公布后几乎没有变化。更直接的市场反应体现在美元上，数据公布后美元明显走强，直接对贵金属板块构成逆风，黄金和白银在整个交易时段持续承压。
一个值得关注的细节是，白银尽管跟随黄金一同承压，但其表现相对更为坚韧。这是一个微妙但具有意义的观察。历史上，白银以在两个方向上引领价格走势而闻名，上涨时放大涨幅，下跌时跌幅更大。而近期白银并未发挥引领作用，这一背离在进入市场周期下一阶段时值得持续关注。
（亚汇网编辑：林雪）
