2026-08-31 10:26:17
由于美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔经济研讨会上发表了一场出人意料的鹰派演讲，这种贵金属价格略微下跌。截至目前，黄金报价4439.22。
英海事安全信息机构：一油轮在霍尔木兹海峡遇袭
英国海上贸易行动办公室30日发布通报说，阿曼海塞卜以北12海里（约合22公里）处，一艘油轮日前在穿越霍尔木兹海峡时遭到不明投射物袭击。通报说，目前暂无人员伤亡和对环境造成影响的报告。通报建议相关海域船只谨慎通行。
美媒：美军高层谏言赫格塞思，称对伊大规模行动难以持续
据《华盛顿邮报》，知情人士透露，多名美国军方领导人已向国防部长赫格塞思提出建议，称延长针对伊朗的大规模军事行动不可持续，并可能削弱美军应对其他地区威胁的能力，包括保卫美国本土。相关意见来自近期为赫格塞思准备的一份评估。
中国黄金：2026年半年度净利润同比下降12.35%
中国黄金发布2026年半年度报告，实现营业收入248.996亿元，同比下降19.93%；归属于上市公司股东的净利润2.79亿元，同比下降12.35%。公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.92元(含税)。
赤峰黄金：上半年净利润17.32亿元，同比增长56.50%
赤峰黄金发布半年度报告，报告期内公司实现营业收入70.18亿元，同比增长33.11%；归属于上市公司股东的净利润17.32亿元，同比增长56.50%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润17.38亿元，同比增长56.34%；基本每股收益0.92元，同比增长46.03%；加权平均净资产收益率1
机构观点汇总
分析师Eren Sengezer：上行空间或在非农低于...打开，周线收跌更像是回调而非趋势反转
国际现货黄金上周一度逼近4700美元关口，因美国对伊朗新制裁力度不及预期，地缘溢价有所回落。但美元在关键数据和事件公布前企稳，限制黄金后续的上行空间。
上周公布的数据显示，美国7月PCE月率和此前持平，整体和核心年率分别持稳于3.7%和3.3%，缺乏进展。克利夫兰联储主席哈马克发表鹰派言论，认为当前政策并不具有限制性，主张进一步收紧以锚定通胀预期。美联储主席沃什在杰克逊霍尔讲话中同样偏鹰，强调必须确信通胀正朝向目标移动，否则“还有工作要做”，并表示近期的通胀回落并未“显着改变”潜在趋势。
在鹰派信号与美元企稳的共同压制下，国际现货黄金完全回吐周内涨幅并收跌3.24%，创下6月1日当周以来的最差表现。但从价格走势来看，短期看涨格局尚未破坏，不过本周还有8月非农报告待公布，因此短期内的价格走势尚有很大变数。
宏观数据方面，本周二公布的8月ISM制造业PMI将提供美国经济前景的最新线索。若整体PMI保持在50以上且投入通胀分项高于71.1，美元可能维持强势并继续给国际现货黄金施压。且周四公布的ISM服务业PMI报告可能引发类似反应，但投资者在周五8月非农报告公布前可能会保持谨慎，避免进行激进押注。
回顾7月非农报告的数据，非农人口意外减少2.3万人，远低于预期，但细节显示大部分岗位流失集中于政府和休闲酒店业，受季节性和世界杯结束影响。若8月就业明显反弹至6万人以上，市场可能重新评估9月加息预期，提振美元并打压黄金；若非农再度低于3万人，则表明劳动力市场持续恶化，可能为黄金打开上行空间。目前市场仍预计2026年底前美联储至少加息一次的概率约为80%。
价格走势方面，在上周快速回调之后14日RSI仍保持在50轴上方，表明市场情绪还未过于悲观，或意味着这只是技术修正而非趋势反转。此外，金价位于200日SMA之上，强化了长期看涨格局。
分析师Anna Sokolidou：美联储加息也难“截断”黄金的上行路，但前期是...继续下去
国际现货黄金近期持续受到通胀数据走强和美联储进一步收紧预期的双重压制，但在过去一个月中，价格仍从4000美元关口一度攀升至4700美元附近。多数分析将此轮反弹归因于美国债务突破40万亿美元大关，但债券市场同样在价格复苏中扮演了关键角色。
从美联储官员近期的公开表态来看，其立场相当明确：物价稳定是坚定且固定的目标，不会自动实现，也不会均值回归，而实现这一目标正是美联储的职责所在。克利夫兰联储主席哈马克在杰克逊霍尔的表态更为直接：“我认为现在就是行动的时候。通胀环境已持续超过五年，远高于目标，而金融条件并不具备限制性。”简言之，通胀是美联储当前的首要关切，偏鹰立场和进一步收紧的方向相当清晰，唯有经济遭遇严重困境，这一立场才可能出现转向。
然而，其他经济数据并不支持“强劲增长”的判断。就业市场方面，失业率仍维持在4%上方，显着高于2023年低点；7月零售销售月率出现收缩，消费支出并未扩张；制造业与非制造业PMI均指向增长极为温和。若美联储进一步加息，美国经济增长可能减速甚至转为负值。
与此同时，高额政府债务正在形成更深层的约束。偿债成本高昂，若美联储加息，利息支出将进一步攀升，推高政府开支并扩大赤字。为管理债务负担，美联储可能不得不在实际操作层面维持货币宽松。祸不单行的是，外国对美债的需求持续下降——近期最大债主日本减持美债以支撑日元，便是明确信号。美债收益率上行叠加40万亿美元存量债务，使利息支出成为不可忽视的问题。这也正是财长贝森特宣布财政部将购买美债以压制收益率的原因，而这一操作在实质上与量化宽松并无二致。
由此，当前呈现出一个看似矛盾的格局：尽管美联储言辞鹰派，但债务可持续性要求其在操作层面维持宽松。量化宽松即货币扩张，会加剧贬值预期，使贵金属对投资者更具吸引力。即便美联储加息，只要债券回购持续进行，黄金仍有望在这一结构性支撑下保持看涨趋势。
前圣路易斯联储Jim Bullard：加息预期升温压制黄金，但央行公信力受侵蚀带来支撑
从公开信息来看，FOMC内部分裂远比市场认知严重。九比三的投票结果掩盖了核心分歧，真正骑墙的委员人数远多于票面反映的落差。9月会议恰逢点阵图更新节点，这恰恰是指引最充分的一次会议。你可以按兵不动，同时通过季度经济预测传达年内加息一次的意图，在不锁定具体日期的前提下维持收紧倾向。这正是我反对日历式指引的原因：一旦数据不配合，就会被自己的承诺束缚手脚。
通胀层面，FOMC的言辞与实际能力之间存在张力。核心PCE到年底仍将接近3%，近六个月年化增速甚至高于全年读数，通胀形势仍在恶化。市场对通胀预期的定价是真实资金的投票，远胜于消费者调查这类主观指标。密歇根调查近年公信力已严重受损，受访者更多在表达对政治气候的情绪，而非对价格走势的真实判断。我更倾向于听市场的。
金价走势本身就在传递信号。当美联储乃至全球央行公信力受到侵蚀时，黄金往往表现良好，它在向市场传达对美联储缺乏信心的信息，而货币当局本身正紧盯这个信号。外国央行同样在用行动表态，过去几年持续净买入黄金、减持美债，越来越多的央行正在跨越这道门槛。
长期收益率的压力是结构性的，这点无法回避。财政部正在加大回购力度，但这些只是战术层面的操作，市场定价的是根本性的政策方向，而非日常干预。真正在大规模借款的是国会与总统。6%的赤字率看不到尽头，而政治体系似乎对此漠不关心。当债务可持续性与美联储独立性交汇时，我会站在后者一边，美联储必须在必要时加息。我所见过的每一位政客都认为利率越低越好，即便在零利率时代也从未改变。
就业数据的质量同样承受压力。由于移民政策的变化，非农数字的可靠性已不如过去几十年。趋势值的判断不再是十万或十五万，而更接近于零。我们必须接受有些月份会出现负值，即便这与良好的劳动力市场并不矛盾。
短期算术很简单：更高的预期政策利率会对无息资产构成压力。但长期问题已摆上桌面。如果金价是对央行公信力的动态评分，而被评分的决策者们正紧盯这个分数，那么未来十二个月的记分牌，远比日历上的任何单次会议都更为重要。
市场综合评价：黄金在上周的回调其实早有预兆？沃什只是提供了健康回调的理由...
InvestingLive外汇策略主管Adam Button认为，尽管沃什在上周的杰克逊霍尔会议上面暗示美联储会加息，但市场对9月会议结果的定价仅仅是回升至“五五开”的局面当中（略偏向加息25bp），在加息概率超过80%之前，我认为美联储在9月会议上仍有可能会继续按兵不动。Bannockburn Global Forex董事总经理Marc Chandler借此表示，随着市场情绪由此发生了变化，我认为国际现货黄金在上周触及4697美元之后已经难以维持上行动能。从价格走势来看，动量指标正在回落。美元指数可能会在本周8月非农报告公布之前回升，国际现货黄金随着抛压的加剧或回测4440甚至4360美元。
Forex高级市场策略师James Stanley认为，国际现货黄金在沃什发表讲话后的回调虽然急剧但还是十分健康。长期路径并未出现任何变化，因为他并没有提及紧缩财政或美国政府减少借贷的事情。在我眼中，沃什的演讲更像是为了压制美债收益率而发，并非是全面转向鹰派，因此我仍然看好黄金未来的表现。
Adrian Day Asset Management总裁Adrian Day指出，国际现货黄金在上周录得自1999年9月以来最大的单月涨幅之后，涨势暂缓是十分合理的事情，而沃什的演讲只是给市场提供了一个盘整的理由。但全球财政赤字的规模、高昂的偿债成本、通胀的顽固性，以及抑制通胀所需的加息对偿债的压力并未解决，这些问题共同构筑了法定货币困境，而黄金则是唯一答案。因此，我认为这次回调只是上涨路上一次微不足道的“颠簸”，而非直接翻车。
Barchart高级市场分析师Darin Newsom则表示，我对于国际现货黄金在本周的表现没有什么特别的看法，因为上周基于持续看涨的基本面因素看多，但当Kitco调查显示“没有空头”时，我就预感到市场会在某个时候下跌，而结果也确实是如此。但是，从长期的角度来看，我更倾向于做多黄金而非做空。|
（亚汇网编辑：林雪）
