2026-08-25 08:57:07
昨日行情
昨日，市场全天震荡调整，创业板指、科创50尾盘跌幅有所收窄。沪深两市成交额2.01万亿。从板块来看，黄金、煤炭、农业、航运等板块逆势活跃。下跌方面，算力硬件股大面积走弱。截至收盘，沪指跌0.59%，深成指跌2.13%，创业板指跌3.21%。
十大劵商
中信证券：短期市场处于震荡消化阶段，外部利率扰动会放大盘面波动，但国内政策托底的底色没有改变，大盘下行空间有限
科技板块经过本轮调整估值有所回落，部分细分赛道具备超跌修复机会，但不建议盲目抄底。配置上均衡布局价值与成长，重点关注中报业绩确定性较强的方向，看好非银金融、有色、创新药。同时警惕业绩不及预期个股的杀估值风险，规避纯题材炒作标的，等待海外事件落地后再提升进攻仓位。
华泰证券：当前A股处于震荡再平衡阶段，呈现高位筹码消化、低位景气扩散的格局
成长板块回调尚未完全结束，部分高位标的仍存在抛压，大盘整体风险可控，但个股分化会进一步加剧，普涨行情难以出现。操作上优先选择业绩兑现的细分赛道，重点关注通信设备、半导体材料、能源金属；红利板块可作为底仓配置，同时关注出海制造链的长期配置价值，控制短线博弈仓位，不宜重仓押注单一赛道。
招商证券：美债长端利率高位波动仍是主要外部风险，北向资金异动会放大A股日内震荡
国内财政、地产政策持续发力，为市场提供底部支撑，但增量资金尚未形成合力，指数向上突破缺少催化。建议围绕科技创新、制造出海、低估值政策发力三条主线均衡配置，看好电子、机械设备、煤炭、公用事业。短期需要防范高位题材股回调风险，重点跟踪中报财报质量，避开盈利兑现不及预期的标的。
中信建投：两融与ETF资金此消彼长，前期抄底资金的回本卖压会制约反弹斜率，科技板块仍需要时间完成筹码出清
海外风险整体可控，美债回购可以缓解短期流动性压力，但难以彻底扭转利率高位的格局。修复行情下有底、上有顶，建议配置兼顾景气与防御。行业重点关注国产算力、半导体设备材料、创新药、有色、红利板块，等待外部事件落地之后再加大仓位。
国泰君安：中报进入收官阶段，市场将从预期博弈转向盈利验证
国内经济修复节奏偏弱，新旧产业分化明显，高技术制造、AI产业链景气度相对占优。海外方面，美联储政策预期变化会持续扰动北向资金流向，中东地缘冲突带来避险情绪反复。大盘维持区间震荡，不追高、不恐慌，优先布局业绩确定性高的行业。看好高端装备、电力设备、煤炭以及部分消费龙头，回避业绩暴雷风险。
海通证券：当前市场是典型的事件驱动型震荡行情，8月底一系列重磅事件会决定9月市场方向
国内流动性保持合理充裕，政策工具箱仍有空间，但经济复苏斜率偏弱，很难驱动指数大幅上行。科技板块经历快速调整，部分标的估值回归合理，但需要等待业绩验证。建议采取“防御打底，进攻为辅”思路，高股息红利作为底仓，逢回调布局国产算力、半导体材料、资源周期板块，控制整体仓位。
广发证券：短期外部扰动会压制风险偏好，但是中期A股修复逻辑没有被破坏
中报分化加剧，业绩成为选股第一标尺，业绩兑现的细分赛道会走出独立行情，题材炒作持续退潮。海外方面，杰克逊霍尔年会是重要分水岭，如果美联储表态偏鹰，成长板块还会承受压力；若偏鸽，则成长有望迎来修复。配置上关注半导体材料、电力设备、有色金属，同时关注银行、公用事业等高股息板块的防御价值。
银河证券：大盘震荡反复概率较大，美债收益率、地缘局势持续扰动盘面
市场由估值博弈转向业绩验证，结构性轮动是主要特征，单边行情概率较低。操作上均衡配置，一方面布局中报景气改善的科技细分，另一方面配置低位高股息防御板块。重点规避业绩不及预期个股，对于高位AI硬件板块，需要等待筹码充分消化，不宜急于抄底。重点跟踪北向资金流向，防范外部消息带来的剧烈波动。
浙商证券：中线反弹行情并未结束，当下属于进二退一的休整阶段
外部扰动会造成盘面反复，但国内产业逻辑没有发生改变。短期不宜盲目追高，把握轮动机会。重点关注超跌赛道的回踩机会，看好恒生科技、传媒、计算机的修复机会，同时留意地产政策催化带来的板块脉冲。中报收官之后，市场有望重新聚焦产业景气，可适度关注政策支持的硬科技方向。
国信证券：中报披露进入尾声，财报成为市场核心锚点，市场有望迎来业绩驱动的修复窗口
短期海外扰动不改中期修复逻辑，指数以震荡为主，部分业绩超预期板块将走出独立行情。建议挖掘中报景气边际改善、估值处于历史低位的行业，规避纯题材炒作。关注国产算力、存储、新能源出海链，同时重视红利板块的避险价值。在重磅事件落地前保持中性仓位，不重仓博弈单边。
（亚汇网编辑：章天）
