2026-08-25 09:03:22
8月24日科创板整体大幅回调，科创50指数收盘下跌3.10%，盘中最大跌幅接近4.7%，科创板综指同步走弱，全天成交额接近3000亿元，板块成交活跃度维持高位，但抛压显著放大。盘面呈现明显的分化格局，半导体、算力硬件、光通信、存储芯片成为主要杀跌方向，部分芯片设计、设备材料个股出现较大回撤；创新药、部分专精特新标的相对抗跌，少数个股逆势走强，资金从高位成长赛道流出，避险情绪升温。
资金层面，昨日科创板主力资金大幅净流出，两融余额出现回落，短线获利盘集中兑现。北向资金对科创板成长标的整体偏谨慎，外资风险偏好受美债收益率、海外科技股波动影响，短期对科创板块形成压制。板块内部存量博弈特征突出，缺少增量资金进场，高位拥挤赛道筹码仍需要时间完成出清。
消息面来看，当前科创板正处在多重事件叠加窗口期。国内方面，中报披露进入收官阶段，科创板企业业绩成为核心定价锚。部分半导体、算力企业业绩不及预期，引发估值杀跌；同时长江存储IPO获科创板受理，市场担忧大额募资带来资金分流效应，压制半导体板块情绪。政策层面，国产算力、半导体设备材料仍有产业政策持续支持，但政策利好短期难以对冲情绪回落。
外部扰动是本轮调整重要诱因。美联储官员集体警示能源通胀反弹风险，美债收益率维持高位，压制长久期成长股估值；美股科技板块回调，英伟达财报临近，全球AI产业链情绪转弱，间接传导至科创板算力硬件链。本周杰克逊霍尔年会、美国PCE通胀数据即将落地，海外政策预期变化会持续扰动科创板风险偏好。
板块结构上，科创板内部出现明显分化。半导体设备、材料部分细分赛道中报业绩韧性较强，具备一定防御属性；算力硬件、存储芯片前期涨幅较大，估值处于高位，业绩容错率低，回调压力偏大。创新药板块表现相对分化，部分企业业绩兑现，部分标的遭遇资金兑现。科创板新股、次新股波动进一步放大，短线交易风险提升。
技术层面，科创50短期处于回调消化阶段，前期上涨积累大量获利盘，短期均线形成压制。科创50短期关键支撑参考1180点，上方压力1240点。板块整体中期产业逻辑并未完全破坏，但短期需要充分消化筹码，尚未出现明确企稳信号。
机构观点普遍认为，科创板短期仍以震荡消化为主，很难快速走出单边反弹行情。短期需要重点观察两点：一是中报业绩兑现情况，业绩超预期细分赛道有望走出独立行情；二是海外重磅事件落地后的风险偏好修复。操作上不宜盲目抄底高位算力硬件，可关注半导体设备材料、创新药中业绩确定性较高的标的，严格控制仓位，规避业绩暴雷个股。
后市重点跟踪：英伟达财报、杰克逊霍尔年会讲话、美债收益率变化、科创板中报业绩落地情况、北向资金流向。在外部事件落地前，科创板大概率维持高波动震荡格局，等待情绪与筹码完成修复。
（亚汇网编辑：章天）
