2026-09-07 09:10:45
本周首个交易日，科创板整体呈现震荡承压格局，科创50指数波动明显大于主板。上周五美国非农就业数据大超预期，推升美联储9月加息预期，美债收益率走高，对高估值硬科技板块形成估值压制；国内政策端数字化绿色化转型方案落地，算力、半导体产业链迎来政策催化，一压一托之下，科创板内部板块分化进一步加剧，市场从题材炒作转向业绩兑现逻辑，资金观望情绪升温，静待本周美国CPI通胀数据落地，判断外部流动性的后续走向。
外围层面成为当前科创板不可忽视的扰动源。非农数据强化美联储紧缩预期，美债长端收益率反弹，北向资金风险偏好有所回落，科创板当中半导体、光模块、AI服务器等北向重仓标的承受短期抛压。美股劳动节休市，美股期货震荡运行，海外科技股上周五集体回调，对国内科创成长板块形成情绪传导。若本周美国CPI通胀再度超预期，美债收益率维持高位，科创板高估值成长标的仍将继续承压；倘若通胀回落，外部压制将边际缓解，科技板块才有修复契机。中东地缘冲突推升油价，带来全球滞胀担忧，也间接压制风险资产估值。
国内消息面，七部门印发数字化绿色化转型实施方案，算力基础设施、液冷、国产服务器、半导体设备等科创板重点赛道迎来政策红利，产业端利好不断释放。从半年报业绩来看，科创板硬科技企业整体盈利韧性较强，半导体设备、创新药、高端装备不少公司营收利润实现高增长，基本面形成中长期支撑；但部分纯题材炒作个股业绩不及预期，估值回归压力显现，板块内部加速分化。一级市场方面，科创板IPO常态化推进，硬科技企业持续登陆，市场入口把关持续从严，进一步优化上市公司质量。
资金盘面，科创板成交活跃度有所回落，整体跟随A股进入存量博弈。科创50ETF出现明显“越跌越买”的逆向布局特征，机构资金借道ETF逢低布局，显示中长期资金看好国产替代大方向，但短线交易资金避险离场，个股波动放大。北向资金呈现分化，对业绩确定性强的设备材料龙头保留仓位，对部分高估值题材标的进行减仓。板块上，半导体设备、算力硬件受外围利率扰动震荡调整；创新药、医疗器械板块相对抗跌；部分高端制造、新能源细分出现结构性机会，题材热点持续性偏弱。
技术盘面，科创50指数高位回调之后进入震荡消化阶段，上方存在前期平台压力，下方存在半年线支撑，短期难现单边大涨行情。指数波动率显著高于主板，个股20%涨跌幅机制放大日内盈亏，短线扫损风险抬升。机构观点普遍提示，科创板已经告别普涨行情，选股重要性远大于择时，优先筛选订单落地、业绩兑现的硬科技龙头，规避没有业绩支撑的题材炒作。
后市展望，短期科创板走势一方面要看美国通胀数据带来的海外流动性变化，另一方面要看国内产业政策落地效果。操作上不宜盲目抄底追高，控制仓位，逢回调布局国产算力、半导体设备、创新药等景气赛道，重点甄别企业半年报盈利质量。临近双节假期，市场避险情绪上升，切忌重仓博弈短线题材。中长期来看，科创板硬科技定位不变，国产替代大趋势未发生改变，经过充分调整之后，具备业绩的优质公司仍有修复空间。
（亚汇网编辑：章天）
