2026-09-07 13:04:28
盛宝银行：抛售期间实物需求大幅涌入，黄金若突破此处将吸引动量买盘
在经历由多头平仓、美债收益率上升及加息预期重燃引发的剧烈回调后，国际现货黄金已展现出反弹韧性。上周四，美联储理事沃勒表示若数据证实通胀降温将倾向按兵不动，此番言论将9月加息概率从约65%降至约50%，引发美债收益率与美元回调，推动国际现货黄金跳涨并触及4500美元，创8月19日以来最大单日涨幅。
反弹的速度印证了此轮回调主要是仓位过度拉伸后的阶段性清理，而非投资者对国际现货黄金的根本性放弃。抛售期间COMEX期货未平仓合约有所下降，但实物与场外需求依然坚挺。最大的实物黄金支持ETF单日吸引14.1亿美元资金流入，创1月以来新高，推动全球ETF持仓量升至约3095吨的六个月高位，叠加央行买盘，共同构筑了坚实的结构性支撑。
展望后市，市场焦点已转向本周公布的美国8月CPI数据。在政策立场与通胀数据高度挂钩的背景下，该数据将对利率预期及国际现货黄金走势产生显着影响。技术面上，国际现货黄金反弹使200日移动均线重回焦点，若能实现突破，将进一步强化复苏信号并吸引动量资金跟进。
景顺集团：散户分歧撞上央行决意增持，黄金与利率框架脱锚后会听谁的？
随着政府债务水平持续攀升，投资者正将国际现货黄金由战术性工具转向战略性配置。在美债收益率上升、期限溢价重燃及财政隐忧显现的背景下，国际现货黄金与利率同步上涨，展现出作为财政和货币冲击吸收器的独特属性。鉴于发达国家庞大的债务规模，国际现货黄金是对货币体系信心的一种代议表达，其价值储藏功能正促使其被永久性纳入战略资产配置框架。
尽管高利率和强美元通常对无息资产形成压制，且国际现货黄金在经历阶段性回调后仍面临下行风险，但我对其2026年下半年的结构性前景仍保持建设性看法。全球央行的储备多元化需求构成了坚实的结构性支撑。世界黄金协会调查显示，创纪录的45%受访央行计划在未来一年增持国际现货黄金，89%预计全球央行黄金储备将增加，对波动性、通胀及地缘政治的担忧是持续购买的主要驱动因素。
需要指出的是，相较于价格不敏感的央行需求，投资需求对价格动能更为敏感，散户需求在回调期的反应值得关注。对于各类投资者而言，配置国际现货黄金并非仅出于地缘政治对冲，更在于其无发行主体、无信用风险，且与股票等传统资产相关性较低。在货币或市场机制受到质疑时，国际现货黄金依然是不可替代的分散投资与价值储藏工具。
荷兰国际银行：9月利率政策等待CPI裁决，符合预期的通胀将导致...
上周五发布的美国8月就业报告表现强劲，使得美联储在9月加息的可能性有所上升。数据显示，8月非农就业人数增加16.2万，远超市场预期的5.5万，且前两个月数据累计上修5.5万。尽管劳动参与率从7月的61.4%回升至61.6%，失业率仍稳定在4.1%，薪资同比增幅保持在3.1%的温和水平。
从结构来看，就业增长依然高度集中。私人部门增加12.7万，其中休闲和酒店业在连续下滑后反弹6.2万，私人教育和医疗保健增加2.9万；政府部门也在地方教育就业增加4.2万的带动下保持坚挺。值得注意的是，自2022年底以来，除私人教育医疗、政府以及休闲酒店业外，其他行业累计处于净流失状态。在GDP强劲增长的背景下，这种就业的结构性集中反映出生产率的显着提升，也强化了美国企业盈利韧性的信号。
我认为，这份就业报告促使市场对9月加息的定价从先前的12.5个基点推升至16个基点。本周公布的CPI数据将成为政策决议的关键。如果整体与核心通胀仅呈现符合预期的温和表现，可能不足以阻止沃什推动FOMC其他成员支持加息。
分析师Matt Simpson：未平仓合约强势回升，聪明钱仍在鹰声之下押注澳元突破
强劲的美国非农就业数据促使市场重新评估美联储9月加息的可能性，目前联邦基金期货显示加息25个基点的概率已回升至60%左右，这使本周即将公布的CPI与PPI数据更加至关重要。
尽管美联储加息风险再度升温，澳元兑美元仍坚挺在0.72上方，距离5月高点仅一步之遥。当前美国通胀数据、美债收益率及整体风险偏好是决定澳元短期走势的核心因素。尽管澳大利亚国内经济有所放缓，但这并未动摇市场对澳洲联储的紧缩预期，利率期货已完全定价11月加息25个基点。因此，我预计本周澳洲联储官员的讲话将延续偏鹰派基调。
从持仓与衍生品市场来看，未平仓合约创下历史新高，反映出随着汇价走高，市场对澳元敞口的需求正在同步扩大。虽然日线图上非农公布后形成的十字星表明多头在临近5月高点时略有犹豫，但低企的隐含波动率与温和上升的风险逆转指标显示，期权交易员并未对深度回调产生恐慌。总体而言，我认为澳元兑美元依然具备向突破5月高点迈进的潜能，本周美国数据的具体走向将最终决定汇价是先迎来短期回调，还是直接开启上行突破。
（亚汇网编辑：林雪）
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