2026-09-02 13:15:35
原油在周三亚洲交易日连续第三个交易日上涨，这是过去六个交易日连续第五天上涨，并创下自7月24日以来的新高点。截至目前，WTI原油报价89.24美元，Brent原油报价94.49美元。
贝森特称美国将继续加码伊朗制裁，并提出霍尔木兹绕行设想
美国财长贝森特称，美国能源“3-3-3”计划针对原油当量，并表示霍尔木兹海峡将在两年内实现绕道通行，石油将通过陆地管道而非该海峡运输；他还称美国可能在本周和下周宣布银行制裁。对原油的直接传导在于伊朗制裁和霍尔木兹运输风险继续影响海运供应预期，但绕行设想本身是中期表述。
俄罗斯下调2026年石油产量预期至17年来最低
俄罗斯政府预测草案将2026年至2029年石油产量预期较5月版本下调1600万至2000万吨，并预计今年原油产量降至4.942亿吨、约988万桶/日，为2009年以来最低。该消息影响全球供应预期，但预测仍待9月底最终确定并用于预算编制。
两艘VLCC在驶离霍尔木兹海峡时遭不明物体击中
海事安全咨询机构Marisks称，两艘超级油轮在途经霍尔木兹海峡这一关键航运通道时相继遭不明物体击中，且两艘船当时都正驶离波斯湾。该事件直接对应布伦特海运风险溢价，后续需核实船舶损伤、保险成本和通行是否持续受限。
美国API原油库存减少259.3万桶，降幅大于预期
美国至8月28日当周API原油库存减少259.3万桶，预期减少82万桶，前值为增加419.9万桶；同周API原油进口为24.2万桶，前值为-46.2万桶。该组合初步支持美国库存去化，但API仍需EIA官方数据确认，且进口、出口和炼厂运行会影响库存解释。
瓦莱罗阿瑟港炼油厂原油装置出现降负荷
市场消息称，瓦莱罗阿瑟港炼油厂的小型原油装置已关闭，大型原油装置正以最低产量运行。该消息直接影响美国炼厂原油加工需求和地区库存消化，但已供证据未说明原因、持续时间或总减量，需要后续企业和库存数据确认。
机构观点汇总
分析师Fawad Razaqzada：WTI原油90美元或只是开始，企稳...后将轻取100关口
WTI原油延续周一以来的涨势，期货价格升至近一个月最高水平，且突破的概率正在加大。直接推手仍是美伊冲突的再度升级。随着油价攀升，债券收益率进一步走高，风险资产遭遇全面抛售。
尽管美委协议在长期维度上可能缓解供应压力，但短期内霍尔木兹海峡局势仍将是油价的主导变量。特朗普表示，根据协议获得的委内瑞拉石油将用于补充战略石油储备，当前SPR处于44年最低水平，这也是油价高企的原因之一。长期看，该协议对油价可能偏空：若委内瑞拉能吸引投资修复老化基础设施并实质提高产量，新增供应将缓解全球市场。但交易员需谨慎区分储量与即时供应的概念。委内瑞拉原油成本高、开采难度大，基础设施亟需大量投资；其重质含硫原油的炼制难度也远高于美国轻质低硫原油。任何有意义的产量增长都需数年而非数月时间。这意味着该协议短期内难以明显缓解美国燃料价格压力，也不会实质改变近期石油供需平衡。在地缘政治风险持续高企的环境下，市场仍将聚焦于当下能抵达消费者手中的现货供应，而非未来可能投产的储量。
在美伊持续对峙的背景下，原油价格继续上行。尽管近期美国经济数据走弱确实暗示需求可能有所放缓，但当前油价高企主要是供应端驱动的。原油需求本身缺乏弹性——无论价格涨跌，买盘都将保持强劲，只有价格大幅且持续高企时才会抑制需求。而当前85至95美元的价格区间是否已经对需求产生抑制效应，尚不可知。除非霍尔木兹海峡重新开放，否则短期内油价显着回落的可能性不大。
从价格走势来看，若WTI原油能企稳90美元上方，后续将瞄准7月高点93.50美元，确认突破后朝着100美元关口进发。下行方面，85美元附近或有买盘承接，其次是83.80美元；若接连失守，则需关注资金在80美元关口的承接意愿。
分析师Itai Smidt：布油涨势靠冲突溢价，不过明显回调的时机还需等到...
当前原油市场呈现两个关键矛盾：美国商业原油库存在三周内累积2190万桶，比五年均值高1%，而布伦特原油在美伊局势再次激化前位于92美元附近并保持稳定，随着“热战”重启才实现了明显的涨幅。这意味着实货市场并不紧张，高价格更多反映地缘政治溢价和运输障碍。
我认为，当前油市真正的短缺在成品油端。汽油库存比五年均值低6%，馏分油低14%，加上全球炼厂加工量同比减少近500万桶/日，中东成品油出口中断和俄罗斯炼厂受袭使结构性紧张集中在成品油而非原油。裂解价差高企是这一判断的关键证据，全球缺的其实并不是原油，而是处于正确位置的炼油产能。
最新数据显示，全球可观测石油库存已跌破79亿桶，五个月内消耗4.1亿桶，但几乎全部由海上原油减少拖累，而非陆上库存。这是运输中断导致浮仓崩塌的表现，而非需求驱动的供给枯竭。约每日550万桶产能被关停在海峡后方。一旦运输正常化，供应将以日计数以百万桶的速度恢复，叠加欧佩克+闲置产能全力运转，布油价格或在2027年面临明显的下行压力。
油价今年为止的波动已为这一判断提供了佐证：布伦特从70美元到120美元再到69美元，两个月内重新定价和平与战争。在冲突僵持、双方反向封锁的格局下，新闻风险压过基本面分析，仓位管理比方向判断更重要，目前接近97美元的布伦特原油和8月初相比波幅达到14美元，仅平盘价格波动率已达18.5%。原油充裕与成品油紧张之间的结构裂痕，是当前交易中必须持续追踪的核心变量。
分析师Eamonn Sheridan：霍尔木兹风险缓解与地缘溢价并存 油市迎来矛盾信号
特朗普的言论直接反驳了有关其正寻求推动伊朗回到谈判桌的报道。相反，他将当前的军事和经济施压行动描述为一种无需达成协议即可实现美国目标的方式。
他强调美国几乎完全控制霍尔木兹海峡，这将强化市场关于近期航运风险已经缓解的判断，与近期有关最新打击行动后威胁水平下降的报道相一致。与此同时，特朗普形容伊朗经济正在崩溃，并呼吁伊朗民众起来行动，这表明局势短期内不会缓和，使地缘政治风险溢价继续嵌入油价之中。
交易员应将此视为一个明确信号：华盛顿认为，延长施压能够保留更多筹码，而不是急于寻求解决方案。这降低了冲突迅速结束的可能性，否则，若局势快速缓解，原本可能推动更大幅度的冲突风险溢价回吐。
分析师Phil Flynn：风暴扰动炼厂、禁令延长供应缺口，结构性短缺推升成品油溢价
墨西哥湾热带风暴“爱德华”正威胁美国炼油中心“金三角”，触及Motiva阿瑟港及埃克森、瓦莱罗等关键炼厂，这一天气风险原本可能推高成品油溢价，但霍尔木兹海峡地缘风险再度升温、叠加柴油裂解价差重返100美元/桶以上，已构成更为坚实的看涨逻辑。 对俄罗斯炼油厂的持续袭击，迫使莫斯科将成品油出口禁令延长至9月30日，进一步收紧对欧洲的供应，也让本已接近满负荷运转的美国炼油商承受更大压力。特朗普政府与瓦莱罗、马拉松等大型炼油商的白宫会面，恰恰反映出政策层面对柴油供应瓶颈的现实焦虑。然而，推动裂解价差飙升的力量不仅是战争，还有多年来的政策惯性，试图逐步淘汰柴油产能，却缺乏切实可行的替代方案。 更值得关注的是柴油裂解价差重新站上每桶100美元。俄罗斯炼油厂接连遇袭，莫斯科不得不把成品油出口禁令延长到9月30日，美国炼油厂本来就接近满负荷运转，现在欧洲供应变得更紧，压力更大。
美国能源出口的真正出路，在于LNG的大规模扩建。Cheniere Energy Corpus Christi三期项目提前完工，新增每年超1000万吨出口能力，满负荷运行相当于每天消耗超10亿立方英尺原料气，为美国天量天然气产量提供了关键的泄压阀。未来几年美国LNG产能持续扩张，不仅为墨西哥湾沿岸创造了新的工业基础，更将美国天然气从国内过剩转化为全球战略资产，为盟友提供稳定的供应保障。 宏观层面上，地缘风险正通过成品油端传导至通胀预期，而炼油产能的结构性瓶颈无法通过简单的政策指令迅速解决。天气和地缘事件是催化剂，但真正驱动市场的中枢逻辑，仍是全球炼油产能错配与成品油短缺的现实。美国天然气出口能力的持续扩张，则提供了一个长期的看涨结构支撑，当产量与出口同步增长时，价格底部自然上移。风暴、地缘事件可能引发短线波动，但炼油产能约束与中东局势带来的结构性短缺，仍将是未来数月交易的主线。
（亚汇网编辑：林雪）
