2026-09-04 08:56:34
周五亚盘，WTI美原油交投于91.49美元/桶附近，本周在地缘风险的推动下油价持续冲高，盘中一度触及92美元上方，创下六周阶段新高。美伊冲突持续拉扯，霍尔木兹海峡航运风险时刻牵动市场神经，地缘风险溢价持续托底油价；而美联储官员释放偏鸽言论，美债收益率回落，美元走弱，也为大宗商品提供一定支撑。但晚间美国非农就业数据即将落地，数据强弱将重新改写美联储加息预期，宏观与地缘两大力量激烈博弈，盘面冲高跳水、跳价滑点风险居高不下，交易需要收缩持仓，谨慎应对本周收官行情。
基本面层面，中东局势仍是短期油价第一驱动因素。美伊双方互相发动军事打击，为7月以来烈度最高的一轮交火，市场担忧霍尔木兹海峡航运受阻，一旦海峡通行遭到实质性破坏，全球原油供应将面临巨大缺口，油价会快速冲高。但双方尚未进入全面战争状态，外交斡旋仍留有空间，一旦冲突出现缓和信号，地缘溢价会快速消退，油价将迎来快速回调，地缘消息反转往往转瞬即至，需要持续跟踪海峡通航动态。
宏观层面发生边际变化，美联储理事沃勒表态，如果通胀持续降温，支持9月维持利率不变，市场下调9月加息概率，美债收益率回落，美元指数下行，阶段性缓解原油的估值压制。但油价上涨本身会推升能源通胀，反过来倒逼美联储维持偏紧货币政策，形成明显负反馈。晚间非农就业与薪资数据是本周关键，若就业数据超预期走强，市场会重新交易加息预期，美债收益率反弹，将对油价形成压制；若就业走弱，宽松预期升温，油价有望进一步打开上行空间。
供给端，OPEC+维持现有减产执行力度，表态若油价深度回调，将进一步采取措施维稳油市，为油价构筑底部支撑。美国本土原油产量维持高位，在一定程度对冲中东潜在供应风险，但全球闲置产能有限，难以完全弥补霍尔木兹海峡断供带来的缺口。美国EIA库存数据显示原油库存小幅回落，成品油库存偏紧，对油价形成短线支撑，但库存数据影响有限，难以改变地缘与宏观主导的大趋势。
需求端，全球制造业整体偏弱，欧洲经济承压，成品油消费进入季节性淡季，从需求端限制油价持续上行空间。高位油价也会逐步压制全球原油消费，抑制油价进一步上涨。当前油价上涨主要由地缘事件驱动，实体经济需求并未同步大幅回暖，这也意味着冲高之后存在回调风险。
资金盘面，机构资金分歧明显，投机资金不敢大规模单边押注。一方面忌惮中东冲突进一步恶化带来供应冲击，另一方面担忧美联储重新收紧政策打压大宗商品，在关键数据落地前，资金以观望为主，盲目追涨杀跌容易遭遇扫损风险。
技术走势上，WTI原油日线维持多头趋势，短期均线向上发散，但是连续拉升之后价格远离均线，存在回踩确认支撑的需求。四小时级别高位震荡，多头动能有所衰减。日内关键价位：短线支撑88.00美元，强支撑85.40美元；短线阻力92.20美元，中期强阻力93.00美元。国内SC原油主力支撑685元/桶，阻力705元/桶。若站稳92.20，油价有望进一步冲高；一旦失守88美元，将开启一轮深度回踩。
综合来看，地缘冲突为油价提供强劲底部支撑，但晚间非农数据随时改变宏观逻辑。数据窗口市场流动性收缩，叠加地缘突发消息，盘面波动会显著放大，不建议重仓过夜。
（亚汇网编辑：章天）
