2026-08-23 16:47:34
本周香港股市：恒生指数涨1.21%或310.97点，报26009.46点，全日成交额2572.77亿港元；恒生国企指数涨1.01%，报8634.34点；恒生科技指数涨1.4%，报4766.16点。全周来看，恒指累涨3.55%，国指累涨3.52%，恒科指数累涨1.24%。招商证券指出，近期港股市场出现了一系列积极变化。第一，恒生科技指数编制规则改进，成分股扩容并且将收入增速纳入筛选标准，回应了市场对于指数“含科量”不足的担忧。第二，从最新产业趋势变化来看，AI产业的利润正在由AI硬件与大模型向云厂商转移，港股较为受益。往后看，依然看好港股市场投资机会。
大型科网股涨跌不一，小米、网易涨超4%，腾讯涨超1%。多重利好共振比特币冲破7.5万美元，相关概念股及ETF大涨，博雅互动涨近24%；美债回购提振贵金属，黄金股延续涨势；大模型概念股集体走强；碳酸锂供需格局偏紧，“锂矿双雄”劲升；航运股、光通信、内险股等普遍向好。另一边，昨日暴升的mRNA概念股回落；猪肉概念、影视娱乐股等承压。
本周港式市场表现
一、黄金股再度走强
截至收盘，赤峰黄金(06693)涨12.4%，报45.86港元；山东黄金(01787)涨8.7%，报27.48港元；灵宝黄金(03330)涨7.88%，报25.2港元。国际金价迎来大幅反弹，现货黄金站上4560美元，COMEX黄金突破4600美元。美国财政部长贝森特密集释放政策信号，在美国长期国债收益率重新走高之际，贝森特表示，财政部单次长债回购规模可能超过40亿美元，并强调财政部拥有强大的工具箱。中金认为，财政部增加美债回购，一方面增加长端美债买盘、改善市场流动性，另一方面削弱美债与美元信誉，黄金是最直接的受益资产。
二、锂矿股走势强劲
截至收盘，天齐锂业(09696)涨11.74%，报37.7港元；赣锋锂业(01772)涨8.61%，报40.6港元。今日，碳酸锂主力合约大涨超4%，报158680元/吨。8月以来，碳酸锂价格累计涨超15%。需求端，下游排产维持景气，需求持续走高。据悉，当前国内碳酸锂供需格局整体仍维持偏紧态势。需求端，8月份，中矿资源、天华新能、九岭锂业等多家企业的检修集中展开；库存端，，连续四周去库显示供需格局边际改善。需求端来看，下游排产维持景气，需求持续走高。据鑫椤锂电最新预测，8月国内电池样本企业排产203.76GWH，环比增长8.73%，排产数据增速超预期。
三、集运股延续涨势
截至收盘，海丰国际(01308)涨5.41%，报49.06港元；中远海控(0)涨5.4%，报17.95港元；东方海外国际(00316)涨4.56%，报176.7港元。根据NOAA最新预测，厄尔尼诺现象已在2026年8月被确认存在，并有97%的概率持续至2027年初春，其中在2026年10月至12月期间出现超强厄尔尼诺的概率高达81%；马士基近日宣布上调2026年全年业绩指引，预计全年基础EBITDA为105亿至125亿美元。8月21日，集运指数（欧线）主力合约一度涨超10%，高见1934点，创6月3日以来新高。
四、光通信概念今日普涨
截至收盘，长飞光纤光缆(06869)涨5.5%，报140港元；中际旭创(03308)涨3.73%，报1140港元；剑桥科技(06166)涨1.37%，报96.4港元。近日，SK海力士联合弗吉尼亚大学等机构研究人员在《自然}39;电子学》发表重磅论文，系统阐述了共封装光学（CPO）技术在高性能计算与AI领域的发展路线图，并首次明确提出将光互连扩展至内存接口的技术目标。这一标志性事件不仅印证了CPO从交换机层面向存储层面延伸的产业大趋势，也为光通信与半导体产业链注入了新的增长预期。
五、MINIMAX-W(00100)走势强劲。截至收盘，涨11.86%，报347.2港元
本周，MiniMax正式发布多模态创作Agent工作台MiniMax Design。这是H3开源后，MiniMax围绕其构建的首个官方创作Harness，目标是把模型的生成和编辑能力带入商业内容生产流程。
本周港股市场盘点
一、东岳集团(00189)全天强势。截至收盘，涨9.65%，报13.52港元
东岳集团发布2026年中期业绩，该集团期内取得收益80.6亿元人民币，同比增加8%；公司拥有人应占期内溢利10.27亿元，同比增加31.84%。回顾期内，受氟硅行业整体市场驱动，集团多项核心产品价格实现不同幅度上行。
二、奇瑞汽车(09973)绩后走高。截至收盘，涨5.56%，报26.96港元
奇瑞汽车上半年实现收入1432.80亿元，同比增长1.2%；其中，海外市场收入989.68亿元，同比增长51.0%，占总收入比重为69.07%。期内，奇瑞汽车新能源业务收入592.84亿元，同比增长63.8%，占总收入比重由去年同期的25.6%提升至41.4%。
三、中国平安(02318)表现活跃。截至收盘，涨3.88%，报56.2港元
中国平安上半年实现营业收入5751.38亿元，同比增长15.0%；归母净利润925.85亿元，同比大幅增长36.1%。公司长期注重股东回报，不断提高分红水平，中期股息每股0.98元，同比增长3.2%。上半年资管板块归母净利润同比大增237%，主要是由于资本市场活跃推动收入多元发展。
四、牧原股份(02714)全天承压。截至收盘，跌5.07%，报33.7港元
牧原股份上半年取得营业收入约594.1亿元，同比减少22.3%；归属于上市公司股东的净亏损约60.78亿元，同比盈转亏。营收下滑的主要是生猪销售价格同比出现较大幅度下降。
五、彤程新材(603650.SH)二次递表港交所 在全球及中国轮胎用酚醛树脂橡胶助剂市场销售金额均排名第一
彤程新材料集团股份有限公司(简称：彤程新材(603650.SH))向港交所主板递交上市申请书，国泰海通/海通国际为独家保荐人。该公司曾于2月8日向港交所递交过上市申请。据招股书，彤程新材是中国一家综合性新材料服务供货商，专注于先进化工产品。该公司主要从事新型化工材料(指新开发或传统材料改进后的材料，具有优越性能或特定功能特性)的研发、生产、营销、销售及分销。
市场机构观点预测
一、方正策略：美债利率施压、科技股叙事生变 弱美元下资源与医药板块获机构青睐
方正证券发布研报称，本周市场先扬后抑，主要指数在前期快速反弹后进入调整，万得全A全周收跌1.5%，成交活跃度有所回落。美债利率上行、海外科技叙事松动及国内经济数据偏弱压制风险偏好，资金向资源、银行等方向切换。展望后市，短期风险已有所释放，但外部利率及国内旺季成色仍待观察，配置上可逢低关注科技细分、弱美元受益资产及医药核心龙头。
二、光大证券：长飞光纤光缆(06869)H1盈利显著提升 光互连业务有望维持高景气度
光大证券发布研报称，长飞光纤光缆(06869)发布2026H1业绩，期内光纤涨价显著增厚利润，集团营业收入高速增长，盈利能力显著提升。该行预计，从季度业绩变化看，公司Q1仍受前期低价订单影响，涨价效应尚未充分体现；随着新价格订单逐步兑现，Q2盈利弹性进一步释放。同时，受AI算力快速增长及数据中心网络迭代升级推动，带动高速光模块、AEC及高密度光连接产品需求提升，数据中心光互连组件需求有望维持较高景气度，光互连产品收入占比有望进一步提升。
三、高盛：下调希慎兴业(00014)评级至“沽售“ 未来数年增派息空间有限
高盛发布研报称，因应股息上调空间有限及利园八期写字楼预租情况存在不确定性，将希慎兴业(00014)评级由"中性"下调至"沽售"，目标价由24.9港元下调至16港元。高盛指，希慎兴业自2023年将股息下调25%后，股息仅靠现金盈利勉强覆盖，考虑到目前计及永续债的净负债比率达49.2%，远高于同业的10%至30%，认为未来两至三年股息上调空间有限。预测公司2026至2028年股息分派比率分别达138%、97%及88%。利园八期方面，项目85万平方尺写字楼将于第四季开幕，高盛指，管理层对预租进展着墨有限，此前市场有传指众安银行已承租4.5万平方尺，平均月租约每平方尺50元，预测项目写字楼出租率于2026至2028年将分别达到约30%、50%及80%，对应租金收入3400万、1.88亿及2.86亿元，对比总资本开支约300亿元，至2028年预期成本回报率仅约1%，将对集团股本回报率构成拖累。
四、摩根大通：阿里云当前利润率或低估成熟期盈利能力 ROIC有望向20%靠拢
摩根大通在最新研究报告中指出，阿里云目前约12%的利润率，可能尚未充分反映AI基础设施进入成熟运营阶段后的盈利能力。摩根大通认为，过去几个季度阿里持续加大资本开支，大量GPU及数据中心资产刚刚投入运营，目前整体仍处于利用率爬坡阶段，部分新增资产利用率约为60%。在这一阶段，新投入资产首年的ROIC约为6%，明显低于成熟运营阶段接近20%的水平。基于不同批次资产的vintage模型测算，摩根大通认为，即便未来资本开支保持相对稳定、单位经济性不再进一步改善，随着早期投入资产逐步进入成熟期、利用率持续提升，AI基础设施整体加权ROIC也有望从当前约6%的水平逐步升至接近16%，成熟阶段则有望进一步向20%靠拢。在这一假设下，随着存量算力资产利用效率提升，阿里AI基础设施的净自由现金流预计将在投入后的第三年前后跨过盈亏平衡点。摩根大通认为，这也是理解阿里当前AI投入周期的关键：短期利润率受到大量新增算力资产尚未充分利用的影响，但随着资产逐步成熟，云业务的利润率和资本回报率仍存在进一步释放空间。
五、瑞银：上调石药集团(01093)目标价至11.8港元 重申“买入”评级
瑞银发布研报称，该行表示，由于石药集团(01093)近期的研发开支上升，加上原料药和功能食品业务收入预测下调，将公司2026及2027财年的每股盈利预测分别下调6%及7%。然而，基于公司持续投资于前沿技术平台，该行看好其长期收入前景，将目标价由10.9港元上调至11.8港元，重申“买入”评级。石药集团上半年收入年度同比增长40%;纯利上升139%，符合早前的盈利预告;授权费收入及成药销售增长均略高于指引。单计第二季，成药销售年度同比增长15.9%，季度环比升0.2%，胜于该行及市场预测，但其他业务收入年度同比跌5%至14亿港元，逊于预期。
（亚汇网编辑：书瑶）
