2026-09-03 12:45:32
一、申万宏源：维持老铺黄金(06181)“买入”评级 目标价639.25港元
申万宏源发布研报称，维持买入评级。短期来看，金价回升预期带动金饰需求增长，同时公司推展产品与品类延伸，市场反馈良好;长期来看，公司高端黄金奢侈品定位清晰，品牌势能、会员资产与国际化空间仍构成长期成长支撑。该行维持公司26-28年经调整净利润预测分别为64.99/74.52/84.58亿元。基于公司品牌价值的独特性，参考可比黄金珠宝零售商的PE，该行给予老铺黄金2027年13倍调整后PE，目标价639.25港元，维持“买入”评级。
二、大摩：降中银航空租赁(02588)降目标价至87.2港元 维持“增持”评级
摩根士丹利发布研报称，调整中银航空租赁(02588)2026至2028年纯利预测，分别下调0.3%、1.9%及2.3%，以反映上半年业绩后的最新情况。该行认为美国十年期国债孳息率上升，投资者对回报率要求提高，因此将看好及基本情景下的目标市账率倍数分别由1.2倍及1.1倍，下调至1.1倍及1.0倍。目标价相应由92.3港元下调5.5%至87.2港元，维持“增持”评级。
三、中金：降联邦制药(03933)目标价至12港元 上半年经调整利润符预期
中金发布研报称，联邦制药(03933)上半年经调整利润符合该行预期。考虑汇兑损失将2026年归母净利润下调9%至8.71亿元人民币，维持经调整净利润9.57亿元人民币。考虑研发及销售费用投入增加，将2027年归母净利润/经调整净利润下调19.7%至14.1亿元人民币。考虑到港股原料药及中间体业务估值中枢调整，目标价下调25%至12港元。评级“跑赢行业”。
四、瑞银：上调九龙仓置业(01997)目标价至31.7港元 维持“中性”评级
瑞银发布研报称，上调九龙仓置业(01997)目标价37.8%，从23港元升至31.7港元，维持“中性”评级。该行上调对该公司2026-2028财年每股股息预测39-44%，因此上调目标价，主要反映派息比率增加。该公司自2026年上半年业绩公布后已上涨17%，当时管理层将香港投资物业及酒店业务产生的净利润的派息比率从65%上调至90%。该行对更高的股利分配和持续的资产回收计划(新加坡的Scotts Square)感到鼓舞。然而，鉴于该股目前市价反映2027财年预期股息率为6.4%，与领展房产基金(00823)的6.5%基本持平，该行认为大部分的正面因素已被市场消化。
五、国泰海通：软件生态拓宽3D打印竞争边界 推荐创想三维(03388)
国泰海通发布研报称，2025年全球入门级3D打印机出货量同比增长26%，2026Q1同比增长39%。AI正推动消费级3D打印竞争由单机硬件参数比拼转向软硬件协同、软件生态和数据闭环竞争。行业竞争格局呈现头部集中，竞争重心由可见参数转向底层系统能力。该行推荐创想三维(03388)，全品类产品矩阵、全球渠道与创想云内容基础扩大用户覆盖，AI应用有望打开新增量。
六、交银国际：上调信达生物(01801)目标价至129港元 维持“买入”评级
交银国际发布研报称，上调信达生物(01801)目标价至129港元，维持“买入”评级。基于该公司2026年优异产品的销售表现，该行上调对该公司2026-2028年产品销售收入预测4-6%，以反映综合线核心单品的放量节奏及管理阶层对中期收入的更强信心。2026年上半年公司产品收入及净利润大增57%/50%，得益于肿瘤线新纳入健保TKI和综合线核心品种的快速放量。公司维持2027年产品收入达到200亿元人民币的目标，首次提出2030年总营收达到350-400亿元人民币的中期目标，主要由内生产品销售和已达成的BD交易驱动，届时产品全球化也将迎来突破节点。
（亚汇网编辑：书瑶）
