2026-08-09 13:37:41
本周全球权益市场整体走出先抑后扬、全线震荡上行的行情，MSCI全球指数单周累计上涨2.4%，创下近三个月最佳单周表现。市场核心转折点集中在周五晚间美国7月非农就业大幅不及预期，市场快速下调美联储9月加息概率，美债收益率回落、美元走弱，成长资产估值迎来修复。叠加欧洲通胀稳步回落、中东地缘冲击有限、中报业绩陆续落地，美股、欧股全线走高，亚太市场走势分化，A股以区间结构性震荡为主，资金风险偏好整体稳步回暖。
美股本周呈现明显的观望蓄力后冲高走势。周初多位美联储鹰派官员接连发声，表态通胀存在反弹风险，不排除9月加息，市场避险情绪小幅升温，纳指、标普短暂承压震荡；周三ADP小非农数据大幅走弱，劳动力市场降温信号初步显现，科技板块率先开启反弹，英伟达、微软、亚马逊等AI权重龙头震荡走高，带动纳指单日大涨超2%。周五官方非农数据公布，当月就业人数意外减少2.3万人，前期两个月就业数据同步大幅下修，薪资增速放缓，市场直接将9月加息概率由55%降至44%，紧缩担忧显著缓解。收盘标普500刷新历史新高，单周上涨2.1%；纳斯达克指数周涨幅3.2%，科技成长领涨全场；道琼斯工业指数小幅收涨，价值板块跟随大盘温和上行。资金持续回流高景气科技赛道，AI算力、半导体硬件、新能源车产业链资金关注度最高，短期获利盘小幅兑现但主线趋势未破。
欧洲股市本周稳步震荡上行，欧洲斯托克600指数单周上涨2%。欧元区最新核心通胀回落至2.4%，逼近2%政策目标，欧央行确认短期内维持利率不变，市场对后续降息预期小幅升温，压制长端债券收益率利好股市估值修复。德国DAX、法国CAC40依托工业制造、医药医疗板块稳步走高，仅英国富时100因能源股波动表现偏弱。霍尔木兹海峡地缘紧张推升油价，欧洲能源板块阶段性获得支撑，出行消费、公用事业等高股息标的表现稳健，场内以机构稳步加仓为主，整体波动平缓。
亚太区域走势分化特征突出。日韩股市周初承压调整，韩国KOSPI单日大跌超5%，存储芯片龙头资本开支规划引发资金抛售；日元阶段性升值拖累日本汽车、电子出口板块，日经225前期持续走弱，直至周五美元走弱后小幅修复收红。港股跟随外围回暖，恒生指数、恒生科技指数震荡走高，互联网、新能源板块受益北向资金与外资回流小幅反弹。A股全周维持区间震荡格局，上证指数围绕3800点反复整理，中报业绩披露进入高峰期，资金快速高低切换，前期高位算力题材降温，高股息银行、公用事业、光伏制造等业绩确定性板块相对抗跌，北向资金整体小幅净流入，市场缺乏全面增量资金，结构性行情为主，指数整体没有大幅突破。
梳理本周核心驱动逻辑，美联储政策预期转变是全局核心抓手。前期市场被官员鹰派言论压制风险偏好，非农落地确认劳动力市场降温，高利率进一步收紧的必要性下降，全球权益资产估值压力解除。中东地缘仅阶段性扰动原油与通胀预期，并未演化成系统性风险冲击市场；供给端OPEC+维稳油价，输入型通胀压力可控。资金层面，全球资金从低风险债券小幅分流至权益市场，成长股吸引力回升，防御类高股息作为底仓配置持续稳定。
展望后市，下周市场重心转向美国核心PCE通胀数据以及杰克逊霍尔全球央行年会，若通胀数据继续走低，宽松预期将进一步支撑股市；一旦通胀再度反弹，加息预期重燃会造成短期回调。整体来看，全球货币政策最紧张阶段基本过去，权益市场大环境逐步改善，后续依旧以业绩基本面定强弱，成长赛道估值修复与价值红利稳健打底的格局大概率延续。
（亚汇网编辑：章天）
