2026-09-02 10:20:22
受美国国债收益率上升和美元走强推动，这种贵金属正面临一些抛售压力。截至目前，黄金报价4325.99。
莫迪年内第二次呼吁印度民众非必要勿买黄金
印度总理莫迪表示，除非必要，印度民众应避免购买黄金，再次响应其此前限制黄金需求的呼吁，当下不断扩大的贸易逆差和走弱的卢比正给印度经济带来压力。莫迪发表上述言论之际，印度当地媒体报道称，政府正考虑下调黄金和白银进口关税，此前提高关税未能遏制黄金和白银流入。这是莫迪今年第二次发出类似呼吁。
美联储理事巴尔：若通胀未降温应果断加息
美联储理事迈克尔·巴尔表示，如果通胀未能回落，美联储应做好加息准备。他警告称，通胀率持续超过目标已逾5年，价格压力存在根深蒂固的风险。巴尔表示，如果即将公布的数据能够显示通胀正在降温，政策制定者可以保持耐心。
美军：完成对伊朗革命卫队目标的打击
美国中央司令部：于9月1日成功完成了一波针对伊朗军事目标的打击行动。美军袭击了革命卫队的目标，包括防空阵地、雷达系统、海上资产和设施、布雷能力和通信站点。此次袭击发生在革命卫队近期袭击霍尔木兹海峡商船和美国军人的企图之后。
伊朗重要能源枢纽港遭美军袭击
据伊朗法尔斯通讯社报道，当地时间9月1日晚，伊朗位于波斯湾沿岸的重要能源枢纽阿萨鲁耶港传出爆炸声。
机构观点汇总
策略师Phil Streible：黄金空头重掌主导权，4000大关“天涯咫尺”但终究无法实现下破？
国际现货黄金周二收破4350美元，意味着已回吐8月下旬突破以来的全部涨幅。这一疲弱表现直接改变了我的短期看法，空头重新掌握主动后，或积极将行情推向4000美元大关。换言之，回调已成为当前黄金的主要趋势。
但需要强调的是，自沃什杰克逊霍尔讲话后的跌势算起，金价已下跌近300美元，相对此前600美元的涨幅而言，这仍是一次修正，而非趋势反转。三个交易日的表现不足以说明任何问题，需观察全年走势。
部分投资者可能对本次回调的原因感到困惑。我认为问题不在黄金自身，而在于原油和国债市场的变化：30年期美债收益率在5.28%附近，10年期突破4.75%，德国、英国和澳大利亚长债收益率也触及多年高位；布伦特原油回到92美元上方，因霍尔木兹海峡又有油轮被击中。交易员对通胀感到紧张，而为通胀定价就意味着为加息定价，9月加息概率已接近70%，远高于沃什讲话前约三分之一的水位。
但用加息来应对当前问题，是在用错误的工具。我们看到的通胀并非需求驱动：美国对加拿大商品征收50%关税、伊朗袭击推升原油、黑海港口遇袭推动小麦创三年新高——这些都是供应冲击，是对消费者征税。加息旨在抑制需求，但它们无法制造更多石油、小麦或关税基础设施。若美联储真的在9月加息，将是一个政策错误，最终不得不在近期内逆转。证据在于收益率曲线：2年期与10年期利差在陡峭整个夏天后已收窄至约39个基点，历史上，每次美联储在曲线趋平时加息，最终都不得不降息。黄金在滞胀中表现良好，只有在彻底通缩中才会表现糟糕。
白银方面，50日均线位于62美元附近，63.25美元是与财政部回购公告相关的水平，60美元是心理关口。供需基本面并不在乎盘面，约70%的白银是副产品，意味着更高的价格并不会迅速带来更多供应。
盛宝银行：黄金多头被三重逆风打压，翻盘的希望在于...
国际现货黄金在9月开局给多头“当头一棒”，周二金价收于4350美元下方，投资者持续聚焦短期通胀压力，而这些担忧部分源于大宗商品价格的持续上涨。美伊“热战”再度爆发，推动国际油价连续三日走高，WTI原油已突破90美元关口；与此同时，俄乌冲突与恶劣天气也在推高谷物和软商品价格，糖、小麦和玉米领涨，8月彭博大宗商品农业总回报指数大涨12.4%，升至14年高位。简言之，制造通胀问题的大宗商品继续走高，而传统上用于对冲通胀后果的黄金却在下跌。
事实上，本轮抛售始于上周五，沃什在杰克逊霍尔会议上的强硬表态，令市场加大了对9月美联储加息的押注。他的讲话带来了三重即时逆风：更高的短期利率预期、上升的实际与名义收益率，以及更为强势的美元。一个由抗通胀央行推动的更高实际利率环境，通常对黄金不利。但我认为，由债务可持续性担忧、主权债券大量发行及财政信誉问题驱动的更高长期收益率，则完全是另一回事，持续攀升的偿债成本，最终可能加大政策制定者阻止长期利率无限上行的压力。
因此，黄金仍夹在两股对立力量之间：货币的即时成本，与对货币数量及信誉的长期忧虑。供应驱动的通胀给美联储带来了独特的政策矛盾。我并不否认加息能够抑制需求、从而压低价格涨幅，但美联储无法生产更多原油、无法增加炼油产能、也无法创造更多天然气。如果大宗商品价格上涨迫使利率在更长时间内维持高位，高负债政府所面临的压力反而可能重新点燃财政与贬值担忧，而这些担忧正是贵金属投资需求最强的结构性驱动因素之一。另一方面，各国央行持续的购金行为及外汇储备多元化的战略目标，则为这一逻辑提供了另一层结构性支撑。
分析师Przemyslaw Radomski：黄金避险买盘基本离场，未来数月的跌幅或达到35%？
国际现货黄金在上周五收于4500美元关口下方，已向市场发出第一次警告；周一收于4448.98美元，则确认了本轮回调行情的开启。周二金价如期出现了明显的回落。我认为，两根钉子都已落下，而“暂时性”这个词仍然保留它原本的含义。我并未否定黄金仍处于长期结构性牛市的判断，但在看涨趋势恢复之前，未来数月内不排除重演2012年底至2013年那种消化走势的可能性。
国际现货白银方面，其短期的相对强势很少是真正的强势。它通常指向市场即将下行，而非上行。近期白银的跌幅近乎黄金的两倍，这种相对强势往往以它一贯的方式在单个交易日内完成逆转。白银突破失效如今成为收盘层面需要关注的重点。目前白银仍恰好守在关键水平附近，一旦确认失守，很可能会触发一轮剧烈的下跌。
另一个值得警惕的信号在于，国际现货白银已下破近期上涨形成的看涨趋势线，这是一个相当看跌的技术信号。与此同时，美元指数连续第三天收于关键水平之上，意味着其反弹突破已得到确认，且目前尚未见到回调迹象，这表明美元在8月的跌势极有可能已被逆转。因此，贵金属板块出现相反走势的概率最大，这在基本面层面同样说得通。
我认为，周二行情中最能说明问题的部分在于：美国和伊朗约一个月来首次互袭。美军袭击了伊朗拉拉克岛上的火箭发射装置；德黑兰以导弹和无人机攻击美国在约旦和阿联酋的设施；伊朗媒体报道一艘油轮触雷、另一艘散货船被扣；特朗普将军事威胁扩展至哈尔克岛。布伦特原油重回90美元上方。而黄金，下跌了超过1%。
美伊冲突爆发之前，这样的新闻会在数小时内推动金价上涨数百美元。如今枪声再起、油价飙升，黄金却反而下跌。当市场不再对最有利的消息作出反应时，那些消息本身就不再是故事的主线。传导链条清晰而明确：油价上涨推高通胀预期，通胀预期强化美联储鹰派立场，而鹰派美联储加上已确认突破的美元指数，压倒了任何地缘战争溢价。避险买盘并未减弱，它只是已经离场了。
撰稿人Neils Christensen：黄金在油价高悬的冲击下大幅回落，多头的出路在哪里？
进入9月后，国际现货黄金表现疲软，截至目前已完全回吐美国财政部宣布扩大回购规模以来的全部涨幅。周二公布的JOLTS数据显示，美国7月职位空缺小幅升至727万个，略高于6月下修后的718万个，但仍低于市场预期的733万个，未能缓解投资者对就业市场持续放缓的担忧。分项来看，雇佣人数从530万降至510万，雇佣率从3.4%降至3.2%；主动辞职人数为310万，裁员和解雇人数为170万，两者均与上月基本持平。
然而，这份数据并未为黄金提供任何提振。随着中东紧张局势升级，美伊隔夜再度交火，为一个多月来首次直接冲突。地缘风险持续支撑油价走高，反过来加剧了市场对通胀的担忧，迫使美联储维持紧缩的政策倾向。
市场分析师指出，尽管中东局势持续紧张使油价居高不下、美联储紧盯的通胀短期内难以回归常态，但就业市场的放缓迹象同样让美联储在货币政策上“束手束脚”。在“双重使命”的约束下，决策层难以果断推进加息，从而引发市场对滞胀环境的担忧，即低经济增长与高消费价格并存的格局。这种矛盾正成为黄金当前面临的核心宏观背景。
（亚汇网编辑：林雪）
